一、引言
我国期货市场自上世纪90年代初发展至今,一直采用双边计算成交量、成交额和持仓量等统计数据的方法。然而,这一做法与国际惯例的单边计算存在显著差异,不仅影响了国内外期货市场的统计分析与国际交流对比,还给市场参与者带来了理解和操作上的困惑。
二、双边计算的缘起与历史背景
双边计算方法的起源可追溯至期货市场发展的早期阶段。当时,交易所作为中介地位,承担了买卖双方之间的交易风险管理责任,并直接参与了结算过程。因此,交易所将买卖双方之间达成的合约视为买方与交易所以及卖方与交易所之间达成了协议,从而形成了双边计算成交量的做法。此外,保证金和交易手续费的双边收取、追求表观成交量等因素也促成了双边计算方法的形成。
三、双边计算的不足与挑战
双边计算方法虽然在我国期货市场发展初期有其合理性,但随着市场的不断发展和国际交流的加深,其不足之处逐渐显现。首先,双边计算导致表观成交量、成交额和持仓量加倍,与国际惯例不符,给市场内外统计分析带来不便。其次,双单边计算混用的状况使得市场数据缺乏统一性和可比性,不利于国际交流对比。此外,双边计算方法还可能误导市场参与者对市场真实交易情况的判断。
四、单边计算的便利性与国际接轨
相比之下,单边计算方法具有显著优势。首先,单边计算以买卖双方之间成交合约数量为计算单位,更符合市场交易的实际情况。其次,单边计算与国际惯例接轨,有利于提升我国期货市场的国际影响力和竞争力。最后,单边计算有助于避免双边计算带来的表观成交量过大等问题,提高市场数据的准确性和可信度。
五、案例分析:股指期货的单边计算实践
股指期货作为期货市场的重要组成部分,其上市采用了单边计算成交量的方法。这一做法不仅使股指期货的统计口径与单边计算的股票交易相适应,还参照了国际惯例,与国际统计口径接轨。股指期货的单边计算实践为其他期货品种提供了有益的借鉴和启示。
六、未来路径探索:双改单的可行性与挑战
“双改单”是我国期货市场数据统计改革的必然趋势。然而,这一改革过程中也面临诸多挑战。首先,需要克服市场参与者的惯性思维和操作习惯。其次,需要加强市场监管和风险防范,确保改革平稳过渡。最后,需要完善相关法律法规和规章制度,为改革提供坚实的制度保障。
VIP复盘网小结
综上所述,我国期货市场数据统计的双边与单边计算方式各有利弊。随着市场的不断发展和国际交流的加深,单边计算方法已成为国际惯例和主流趋势。因此,我国期货市场应积极推进“双改单”改革,提升市场数据的准确性和可比性,增强国际影响力和竞争力。同时,也需要充分认识和应对改革过程中可能面临的挑战和问题,确保改革顺利推进并取得实效。