一、战前背景与决策依据

2012年中，苏宁云商股价从16.45元暴跌至6元多，期间作者多次抄底均告失败。经过深入研究，作者发现该股业绩持续下滑，市盈率偏高，且大盘环境不佳。然而，2013年上半年，作者信心有所增强，开始使用融券做空工具，并将目光锁定在苏宁云商上。基于对该股基本面的分析，作者认为其股价存在高估，决定进行融券做空操作。

二、战役全过程与心理挣扎

战役自2013年8月21日正式拉开序幕，作者在股价上涨至7.16元时融券卖空苏宁云商。然而，当日该股涨停，作者被严重套牢。在接下来的时间里，作者多次尝试补仓自救，但股价却持续上涨。面对巨大的心理压力和资金损失，作者最终在10月底平掉了所有的融券做空额度，以亏损-16万余元告终。

在整个战役过程中，作者经历了从信心满满到焦虑不安再到无奈投降的心理变化。尤其是在股价连续暴涨时，作者感受到了前所未有的压力和挑战。

三、投资心理与市场机制的剖析

回顾整个战役，作者深刻反思了自己的投资心理和市场机制。一方面，作者过于自信地判断了市场走势和苏宁云商的基本面，忽视了市场情绪和题材炒作对股价的影响。另一方面，作者在面对巨大亏损时，缺乏足够的耐心和冷静，过早地投降导致了更大的损失。

此外，作者还指出了市场机制的问题。在融券做空过程中，券源额度的限制和高位无法实施卖空的问题成为了制约作者操作的重要因素。这反映了市场机制的不完善和不公平，对融券做空者构成了额外的挑战。

四、价值投资的误区与反思

在战役中，作者也深刻体会到了价值投资的误区。尽管作者对苏宁云商的基本面进行了深入研究，并得出了悲观的结论，但股价却并未如预期般下跌。相反，在题材炒作和网络舆论的推动下，股价持续上涨。这让作者开始质疑价值投资的有效性，并思考如何在复杂多变的市场环境中准确判断股票的价值。

然而，作者也意识到，价值投资并非万能的。在市场情绪高涨和题材炒作盛行的环境下，价值投资往往会被边缘化甚至被忽视。因此，投资者需要结合市场环境和个人风险承受能力来制定合理的投资策略。

VIP复盘网小结

融券做空苏宁云商的战役虽然以惨败告终，但作者从中获得了宝贵的经验和教训。通过对投资心理、市场机制以及价值投资的深入剖析，作者意识到自己在判断市场走势、应对心理压力以及制定投资策略方面存在的不足。这些经验和教训将为作者未来的投资之路提供重要的指导和借鉴。同时，本文也为广大投资者提供了有益的参考和启示。在复杂多变的市场环境中，保持冷静、理性分析、灵活应对是投资者必备的品质和能力。