大消费:居民消费能力提升,消费结构升级,推动大消费行业发展
大消费板块包含家电、食品饮料、旅游、医药、影视、汽车、酒店等行业,受宏观环境和经济周期影响较大。大消费是资本市场永不过时、牛股频出的投资方向,为投资者带来显著而高确定性投资回报。综合来看,强大的品牌力、产品力及由此带来的市场份额、定价能力、盈利能力、规模及管理优势、增长前景等是成为消费“大白马”公司的核心因素。
2023年是消费提振年,年初以来政府工作报告提出“把恢复和扩大消费摆在优先位置”,确定了“全民乐享全民盛惠”主题,各方努力为消费者保驾护航。从效果来看,2023年1-4月有明显的补偿性消费,届时终端消费市场火热,从5月份以来社零总额月度同比增速有所下降,直至8月边际逐步回升,在补偿性消费结束后,消费市场呈现缓慢稳步复苏趋势。从消费者信心来看,消费者指数缓慢复苏,较2019-2021年水平仍有差距,修复空间仍存,当前消费意愿指数高于消费者信心指数,侧面反映了消费者整体逐渐趋于理性。
在消费市场经历了高歌猛进、遍地开花的发展阶段之后,宏观经济发展阶段、消费者的消费行为、资本的投资偏好出现变化,带来了新的消费趋势,消费内部各板块也将出现明显分化。在这样的背景下,回归消费的“供需量价”本质,是当下消费市场分析的重中之重。
发展趋势
重劳力的标准化和工业化:餐饮及大B供应链。餐饮业以重劳力为特征,在降本增效的需求推动下,开启工业化进程,这促成了调味品、速冻食品、连锁餐饮等业态的高成长表现。速冻预制菜乘风懒人经济,紧抓产业连锁化&工业化&集中化趋势,在产品标准化下有望实现规模效应;餐饮消费趋于理性下,企业端规模化转型及降本增效有望提升收益。
K型分化和M型社会下的持续精神享受:低度酒&医美&黄金珠宝。低度酒作为消费趋势的产物,具备新人群&新场景&新偏好&大空间四大特征,啤酒仍在高端化进程中,价增仍有较大空间;医美需求端存在上行驱动力,供给端提供新选择和新刺激,建议关注产品上新后的拉力;黄金珠宝受益消费理性及投资避险的特殊属性,成为消费者更具性价比的选择,在产品端工艺升级及金价助推的背景下有望实现量价齐增。
老龄少子背景下的必然趋势:宠物&保健品。在人口结构化转型趋势下,人口新结构体现出了多样化的“新消费”与“新需求”,催生宠物&保健品产业新机会,宠物关注海外订单恢复及国产替代下的量价齐增,保健品关注产品端的优化、企业端的提效控费及行业长期成长空间。
广义可选消费品的极致性价比:零食连锁&折扣连锁。在居民收入预期降低、消费观念趋于理性、上游渠道内卷的大背景下,消费呈现弱复苏状态,零售业态走向折扣化,叠加供应链提效增速与企业端的合理控费,以价降牵动量增,顺应性价比消费与内卷时代,未来可期。
狭义必选消费的加速健康化:酱油&乳制品&代糖。需求复苏及健康意识提升的背景下,酱油刚性需求叠加行业升级驱动价格带向上,空间宽广;原奶成本下行及产品端的结构升级将带来乳企弹性向上,未来行业竞争趋缓将促进企业合理控费,支撑企业盈利提升;在减糖的健康化趋势下天然代糖空间广阔。
出口链路上的规模化机遇:轻工家电及跨境电商的供应链全球化。内需动力不足,海外市场供给侧乏力,在供需错配下,劳动密集型产业海外有机遇,看好具有出海逻辑的细分子行业。
经济回暖下商务消费的环比优化:白酒具备短期的韧性空间和长期的平滑曲线。需求端来看白酒韧性仍存,供给方面来看预计行业集中度的持续提升将继续为龙头带来量增。当前在选股上应关注具有强alpha、已走出自己经营节奏、主推产品价格带符合需求趋势和品牌价值的标的。
16日,在山东省人民政府举行“惠企利民政策在身边”主题系列现场新闻发布会上,山东省商务厅流通业发展处负责人常相军回应称,按照山东省家电以旧换新实施方案的规定,政府今年针对电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑、热水器、吸油烟机、家用灶具8类家电开展以旧换新优惠补贴,一级能效、水效的按照购买价格的20%补贴,二级能效、水效的按照购买价格的15%补贴。常相军介绍说,针对此8类以旧换新家电,每位消费者购买每类一件,可享受政府补贴一次,每人最多可补贴8件,每件最多不超过2000元(人民币),按照最高补贴标准计算,可享受补贴1.6万元。“消费者可以登录当地家电以旧换新服务平台,进行个人身份资格认证比对。”(中新网)
春节自农历除夕起放假调休8天。今日重要性:✨✨
央行最新数据显示,今年前10个月,住户存款增加11.28万亿元。而此前数据显示,今年前9个月,住户存款增加了11.85万亿元。这意味着,仅10月,住户存款大幅下降了5700亿元。居民存款去哪了?购买股票、基金或为资金的主要去向。居民存款大举迁移一方面与存款利率下行密不可分。另一方面,资本市场的“吸金”效应初步显现。从居民存款规模变化中,可以发现居民的投资风险偏好发生了变化。业内认为,居民存款端的变化,还有望释放出更多潜力。展望未来,消费端的复苏有助于带动企业信贷需求和实体回报率的回升,预计10月社融增速已见底部。(上证报)
旅游市场展现出了年轻化、下沉化、网红化、散客个性化的新趋势。
未来一个时期,我国国内市场主导经济循环的特征会更加明显。
上海市商务委等12部门关于印发《本市关于更好发挥消费信贷促进消费提质升级作用的实施意见》。其中提出,发展绿色家居消费。结合家电以旧换新政策,引导金融机构完善与全屋全套绿色智能家电消费相适配的金融产品和服务。鼓励家具生产企业、家具卖场、家具商会等设置互动式、体验式、沉浸式智能家居体验馆等新场景。结合“她经济”“童经济”“银发经济”,鼓励金融机构探索推出“全套家居焕新贷”“绿色智能家居贷”等信贷产品。支持金融机构推出绿色家居消费信贷优惠方案,通过利率优惠、息费补贴等形式,促进家居消费向绿色低碳、节能环保转型。(上海市商务委员会网站)
又是一年“双11”大促,银行业推出一系列以信用卡和消费贷为核心的促销活动。例如,多家银行推出信用卡分期优惠、支付满减、绑卡立减、刷卡送积分等优惠活动。同时,还有银行加大了消费贷营销力度,下调消费贷利率,推出利率优惠券、打折券等活动。中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平表示,在当前各地积极发力促消费的背景下,银行业借助“双11”的流量效应积极开展促销活动,不仅能够在落实宏观调控政策方面见行见效,获得品牌认可度,也有助于抢抓优质资产、优质客户。(证券日报)
“提升冰雪经济全产业链发展水平”“因地制宜发展差异化、特色化冰雪旅游”“丰富冰雪消费产品”……日前召开的国务院常务会议部署了以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的有关举措。数据显示,中国冰雪产业规模预计到2025年将达到10053亿元,显示出较快的发展势头。冰雪赛事、冰雪旅游、冰雪用品制造业拥有广阔的发展前景。在此背景下,越来越多的上市公司布局冰雪经济,通过多元化产品开发、提升服务质量、加强国际合作等措施,进一步拓展市场空间,提升产业竞争力。(中证报)
会议听取了全国人大常委会副委员长王东明作的常委会执法检查组关于检查社会保险法实施情况的报告。报告介绍了法律贯彻实施的总体情况,指出了存在的问题和困难,提出加强法律实施的意见建议:稳步提高社保覆盖面和保障水平,推动社会保险可持续发展;进一步加强顶层设计,不断完善社会保险制度;坚持便民规范高效,不断提高社会保险管理能力和服务水平;切实管好用好社会保险基金,不断提高基金安全和运营水平;进一步完善社会保险法律体系,持续提高社保工作法治化水平。
ID | 股票名称 | 涨幅% | 现价 | 换手率% | 总市值 | 炒作逻辑 |
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1 | 南极电商 | 9.89% | 3.89 | 4.83% | 78亿 | 公司主要为小微电商及供应商提供品牌授权服务,部分业务模式类似SheIn |
2 | 供销大集 | 9.93% | 2.99 | 4.82% | 426亿 | 实控人中华全国供销合作总社;大型全国性商品流通服务企业,业务包括百货购物中心、商超便利店、写字楼等 |
3 | 真爱美家 | 9.99% | 15.2 | 5.16% | 21亿 | 国内毛毯行业的龙头企业之一,欧美市场为出口地区之一 |
4 | 大连友谊 | 10.1% | 5.34 | 13.96% | 19亿 | 公司零售业主要集中在大连地区,以百货店(友谊商城)为主,持续通过第三方直播平台等新媒体营销手段来拉动销售 |