养猪：猪肉作为我国居民主要的肉类消费品之一，其需求具有一定的刚性
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1、板块介绍
当前我国生猪养殖行业以散养为主，规模化程度较低，但规模化进程正逐步推进。大型养殖企业逐步摸索适合自身快速扩张的经营和养殖模式，中小散户在较为恶劣的行业环境中缓慢扩张，多数被淘汰。从现状来看，中国生猪养殖总规模不断扩张，生猪养殖场总数持续上升。
生猪养殖行业存在一个“猪周期”：肉价上涨——养殖户涌入——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——养殖户淘汰——生猪供应减少——肉价上涨。这种周而复始的循环会使得猪肉价格容易出现阶段性涨跌，对上市公司利润也会产生周期性影响。
影响生猪供给的因素，短期主要参考生猪出栏量和屠宰量指标；中期主要参考生猪存栏指标和仔猪价格；长期主要参考生猪存栏量与能繁母猪存栏量。
2、产业链
生猪产业链分为上游、中游、下游，上游主要为饲料、疫苗、育种行业，其中饲料为生猪养
殖的主要支出，占比约50%，饲料企业从油厂或经销商购买豆粕、玉米等搅拌成饲料，为养殖提供必要的食物原料；中游是生猪养殖行业，养殖企业又细分为自繁自养、外购仔猪两种模式；商品猪通过猪经纪与猪贩子进入下游加工流通环节，主要是屠宰，以及肉制品加工行业，并通过冷链物流流入商超、农贸市场、餐饮行业等场所，最终到达消费者。
生猪养殖：
生猪的繁育和养殖过程分为母猪受孕、母猪妊娠、仔猪哺乳期、仔猪保育期和仔猪育肥期5 个环节，从母猪受孕到商品猪出栏历时10个月。其中母猪受孕和妊娠期属于母猪繁育阶段，哺乳、保育和仔猪育肥阶段属于商品猪喂养阶段。
对于屠宰场而言，屠宰场的屠宰流程分为生猪接收、宰前处理、宰杀和猪肉保存及运输
四个阶段；
（1）生猪接收：检查动物检疫合格证明、动物及动物产品运载工具消毒证明，对生猪的外观和行为进行系统检查，判断生猪健康情况，通过检查验证后的生猪才能被接收；
（2）宰前处理：将接收的生猪赶入预检圈，待生猪入圈休养一段时间后进行详细的临床检
查，将不健康的生猪进行二次判断，决定是否屠宰，将合格的生猪赶入待宰圈，令入圈生猪
休息12-36小时，供应充足饮水，在屠宰前6小时断食，屠宰前3小时断水，屠宰前安排生猪沐浴；
（3）宰杀：宰杀流程包括击晕、栓链条、放血、蒸汽烫毛、刮毛整理、清洗烘干、燎毛、开肛、清洗、出白脏、白脏检验、出红脏、红脏检验、劈半、胴体初检、割头、割蹄、割槽头、扯板油、修割、胴体检验。生猪经宰杀完成并通过检疫后，将被盖上检验合格的印戳；
（4）猪肉保存及运输：根据出品类型的不同，屠宰场将猪肉进行出库、排酸或者冷冻处理，再由冷链运输至终端销售渠道。
3、猪周期
生猪养殖行业存在明显的猪周期现象，从历史的角度来看，每一轮的猪周期都伴随着重大事件的冲击，比如说06年蓝耳病爆发，14年环保政策拆迁，18年的非洲猪瘟。那么在外在事件冲击下，猪周期依旧呈现4年一次的规律，其本质是利润驱动。养殖利润决定了养殖户进入和退出市场，但生猪养殖的产能调整不是即时的，它受生猪养殖周期决定。
供给的增加或者减少需要经历约24个月。举例来说，猪价上涨，养殖利润高刺激补栏，补栏种猪经过14个月增加能繁母猪，能繁母猪经过10个月商品猪出栏，整个过程约24个月；24个月后由于供应提高，供过于求导致市场价格下跌，同理生产者开始淘汰产能，同理需要24个月产能出清。供不应求猪价回升，整个过程共48个月即猪周期。
4、2021上半年猪肉价格暴跌原因
21年至6月底，猪价下跌幅度超50%。生猪期货在 2021 年1月8日上市以来，大涨大跌的走势反应了现货市场的剧烈波动和交易逻辑的转变，复盘生猪期货行情走势可大致分为四阶段：
1）1月8日-2月3日：乐观预期下交易产能恢复
生猪期货上市当日主力合约开盘指导水平在30.68元/公斤，远高于当时市场对21年全
年猪价预期（25元/公斤），20年全年非瘟疫情相对稳定，能繁母猪存栏自2019年10
月起环比转正，连续一年多的产能恢复让市场对21年猪价下行达成共识。
2）2月4日-2月22日：疫情卷土重来盘面走高
疫情阴霾下，恐慌性抛售和疫病抛售的小白条和淘汰母猪，短期供需错配导致年前生猪
价格逆季节性下跌；而盘面受疫苗毒等消息的影响，对恢复预期由乐观转为悲观，并担
忧疫苗毒从北方地区逐渐席卷全国，情绪转变意味着交易重点改变，该阶段盘面冲高至
29000 点位，期现背离盘面从贴水转为升水。
3）3月23日-5月7日：多空僵持震荡偏弱
春节后消费淡季，生猪价格出现回落，从27元/公斤一路跌至5月6日的20元/公斤，
但该价格仍在养殖户的心理预期内，产业对7-8月反弹持有一直的乐观预期，对后续消
费旺季反弹的预期仍在，因此可以看到期货跟随现货回落的幅度远低于现货水平，升水
逐渐扩大，该阶段无明显冲击市场消息，多空博弈僵持下，盘面出现宽幅震荡偏弱走势，
从29000跌至27000水平附近。
4）5月7日-6月25日：现货大跌带动期货一路创新低
现货超预期下跌以来产业情绪变化明显，4月较乐观，5月开始情绪逐渐崩溃，以大肥出栏为主。尤其到6月现货价格打破行业自繁自养水平后（16元/公斤），仍未出现止跌反弹的趋势，情绪出现全面崩溃，出栏意愿增加，标猪出栏加速。现货最低跌至12元/公斤左右，达到历史生猪下行周期自繁自养的最大亏损状态，临近养殖的现金成本，该阶段期现联动增加，基差相对稳定，盘面在4000-6000水平区间震荡。盘面跟随现货大幅下跌，一路创新低从 25000水平跌至17000自繁自养水平附近。
5、猪肉全球供需形势
作为全球主要的肉类品种，全球猪肉产量增长放缓，USDA数据显示，2020年全国猪肉产量约为9669.8万吨，中国作为最大的主产国，在2019年因非洲猪瘟猪肉产量大幅下滑，进而导致全球猪肉产量下降。
全球生猪产能集中度较高，2020年前四大主产国分别为中国（37.58%）、欧盟（24.97%）、美国（13.28%）、巴西（4.97），近十年来四大主产国占据了80%以上的全球猪肉产量。
猪价变化以国内供需为主，国际供需影响有限。中国作为最大的猪肉消费和生产国，也是最大的净进口国，2019-2020年因非洲猪瘟的影响，猪肉供应紧张猪价高企，进口利润倍增的情况下进口量总量 438万吨，同比增速达120%，但在如此超级猪价的背景下，猪肉净进口量仅占全国消费总量的10%，中国猪肉对外依存度很低，正常年份进口肉仅占全国产能的 2-3%。另一方面来说，进口肉是冻肉，国际供需对冻肉的价格变化影响较大，但国内消费偏好鲜肉，因此对国内生猪价的影响相对有限。
6、生猪规模化进程加快
生猪产业转型升级步伐加快，养殖规模化水平迅速提升，全国规模化率（年出栏 500 头
以上）超过一半，达到了53%。农业农村部消息，5月规模场从去年年初的16.1万家增加至 18万家。
国内养殖效率仍落后于发达国家，每年仍需要大量引种来补充种猪，目前各大养殖企业也在育种方面投入大量资源，在猪价下行期，养殖效率的提升是降低成本的重中之重，预计随着规模化进程加快，养殖效率将进一步提升。
7、产业链核心公司
2024-11-16 15:00
本周猪价延续跌势，下周降温天气或对行情有小幅利多支撑
据农业农村部监测，11月15日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.85元/公斤，与上周五（11月8日）的24.24元/公斤相比，下降1.6%。本周的平均价格为24.1元/公斤，与上周24.4元/公斤的均价相比，下降1.2%。本周国内生猪价格呈下跌趋势，周均价环比下跌。据中国养猪网的数据，11月15日，生猪（外三元）价格为16.48元/公斤，与上周五（11月8日）的16.79元/公斤相比，下降1.8%。卓创资讯预计未来一周全国行情或呈震荡下滑走势。供应方面，目前养殖端出栏积极性仍然较高，但目前生猪走货速度较为缓慢，市场高价生猪走货速度较慢，养殖端仍然存在降价走货的可能。需求方面，目前气温仍然较高，不适宜腌腊，屠宰企业备货提升速度较为缓慢。下周全国迎来降温天气，局部区域屠宰量或止跌回升，对行情有小幅利多支撑作用。（澎湃）
2024-11-14 17:32
华统股份：10月份生猪销售收入3.4亿元，环比下降19.77%
华统股份公告，2024年10月份，公司生猪销售数量20.07万头（其中仔猪销售2.39万头），环比变动-4.10%，同比变动8.99%；公司生猪销售收入3.4亿元，环比变动-19.77%，同比变动-1.94%；商品猪销售均价17.20元/公斤，比2024年9月份下降8.51%；鸡销售数量230.53万只，环比变动2.11%，同比变动165.38%；鸡销售收入1634.72万元，环比变动-8.30%，同比变动14.41%。
2024-11-12 00:21
克明食品：拟1亿元—2亿元回购股份
克明食品11月11日晚间公告，公司拟以1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过11.5元/股，回购的公司股份拟用于股权激励计划、员工持股计划或转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。另外，近日，中国银行益阳分行向公司出具《贷款承诺书》，承诺为克明食品回购本公司股份提供专项贷款支持，贷款金额最高不超过1.4亿元。
2024-11-11 18:22
温氏股份：公司本次回购股份价格上限由27.01元/股调整为26.86元/股，调整自2024年11月18日起生效
2024-11-08 17:36
唐人神：拟以5000万元-1亿元回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划，回购价格不超过7.8元/股
唐人神同日公告，2024年10月生猪销量49.74万头，同比上升29.50%，环比上升55.34%；销售收入合计100,865万元，同比上升58.46%，环比上升51.16%。2024年1-10月累计生猪销量328.88万头，同比上升9.08%；销售收入592,150万元，同比上升23.27%。2024年10月公司生猪销量同比及环比增长的主要原因是“公司+农户”养殖模式的生猪出栏量增加。
2024-11-08 17:06
天康生物：10月生猪销售收入4.71亿元，同比增长14.60%
天康生物公告，公司2024年10月份销售生猪28.43万头，销量环比增长0.92%，同比增长22.86%；销售收入4.71亿元，销售收入环比下降11.63%，同比增长14.60%。2024年10月份商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价16.91元/公斤，环比下降6.11%。2024年1-10月，公司累计销售生猪242.81万头，较去年同期增长6.04%；累计销售收入41.14亿元，较去年同期增长11.19%。
2024-11-08 16:11
罗牛山：10月生猪销售收入同比下降14.58%
罗牛山公告，公司2024年10月销售生猪4.53万头，销售收入9,295.63万元，环比变动分别为-8.29%、-8.43%，同比变动分别为-30.82%、-14.58%。1-10月，公司累计销售生猪57.74万头，同比下降8.05%；累计销售收入107,402.88万元，同比下降1.05%。
2024-11-08 15:49
克明食品：10月生猪销售收入2,101.29万元，环比增长30.48%
克明食品公告，控股子公司兴疆牧歌2024年10月份销售生猪2.31万头，销量环比增长66.93%，同比下降 10.55%；销售收入2,101.29万元，销售收入环比增长30.48%，同比下降50.76%。1-10月，公司累计销售生猪30.78万头，较去年同期下降18.76%；累计销售收入36,454.49万元，较去年同期下降28.02%。10月生猪销售数量和收入环比上升主要系产能逐步恢复，生猪出栏增加所致；销售数量和收入同比下降主要系销售结构调整所致。
2024-11-07 17:02
正邦科技：10月生猪销售收入7.38亿元，同比上升155.08%
正邦科技公告，公司2024年10月销售生猪54.36万头，环比上升42.75%，同比上升13.44%；销售收入7.38亿元，环比上升44.08%，同比上升155.08%。商品猪销售均价17.70元/公斤，较上月下降4.93%；均重137.58公斤/头，较上月上升2.89%。2024年1-10月，公司累计销售生猪302.04万头，同比下降34.58%；累计销售收入38.32亿元，同比下降6.73%。2024年10月，公司生猪销售数量及销售收入环比上升较大主要是公司经营策略调整所致，生猪销售收入同比上升较大主要是公司商品猪销售数量、销售价格及销售均重等同比均有所上升所致。
2024-11-07 16:42
立华股份：10月肉猪销售收入同比增长78.65%
立华股份公告，2024年10月销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）4,763.85 万只，销售收入 13.11 亿元，毛鸡销售均价 13.00 元/公斤，环比变动分别为-1.84%、-0.98%、-1.22%，同比变动分别为 19.49%、11.57%、-7.54%。10月销售肉猪 14.60 万头，销售收入 3.18 亿元，肉猪销售均价17.84 元/公斤，环比变动分别为 10.52%、2.91%、-8.32%，同比变动分别为 55.98%、78.65%、15.99%。 10月，公司肉猪销售收入同比增长，主要原因为市场供求关系较去年同期改善，肉猪销量和价格同比上升所致。
2024-11-07 16:18
*ST傲农：10月生猪销售量10.97万头，同比减少76.07%
*ST傲农公告，2024年10月，公司生猪销售量10.97万头，同比减少76.07%，较2024年9月减少25.12%。2024年10月末，公司生猪存栏48.49万头，较2023年10月末减少70.91%，较2024年9月末增加2.08%。2024年1-10月，公司累计销售生猪188.04万头，销售量同比减少61.62%。
2024-11-07 16:13
正虹科技：10月生猪销售收入同比减少53.31%
正虹科技公告，公司2024年10月销售生猪0.88万头，销售收入915.28万元，销量环比减少2.3%、销售收入环比减少26.06%，销量同比减少47.94%、销售收入同比减少53.31%。2024年1-10月份，公司累计销售生猪6.91万头，累计销售收入11,971.04万元，同比变动分别减少64.15%、58.51%。公司本月生猪销售同比减少的主要原因是公司生猪出栏量减少所致。
2024-11-07 11:08
养猪：冬季消费旺季即将到来，生猪期货大涨，且龙头公司扩产谨慎
生猪养殖板块估值处于历史低位。
2024-11-07 09:46
猪肉、鸡肉股震荡走高，湘佳股份涨停，晓鸣股份、民和股份、华统股份、益生股份、华英农业等跟涨
2024-11-06 19:16
大北农：10月生猪销售65.21万头，收入12.95亿元
大北农公告，2024年10月，公司控股及参股公司生猪销售数量当月合计为65.21万头，1-10月累计为492.85万头；销售收入当月合计为12.95亿元，1-10月累计为91.03亿元；公司控股及参股公司商品肥猪当月均价为17.35元/公斤。
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