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2024年5月17日，全国旅游发展大会中召开，中共中央政治局委员、中宣部部长李书磊与会传达习近平总书记该重要指示，再次强调推动旅游高质量发展。

题材介绍：

2023年以来，国内旅游市场需求火爆且持续，24年五一假期，国内出游人次在高基数基础上仍实现7.6%的同比增长、较19年高增28%，客单价较19年仍有缺口，性价比仍为大众旅游消费主基调。

一、经营向好带来业绩复苏，扩容、交通改善及需求驱动估值拔升

1、2023年景区经营整体恢复良好，部分公司边际变化明显

2023年初以来，景区板块整体进入复苏通道，23Q1-Q3，板块整体收入分别为37.7/54.7/67.8 亿元，较19年同期恢复度分别增至71%/79%/85%，为疫情以来各季度最高值，景区成本较为刚性，收入回升下经营杠杆显现，叠加部分景区疫情期间降本增效及项目扩容，利润端随之恢复并在23Q3 恢复至19年同期的108%。

2、景区公司收入的超额恢复主要来自：

1）细分旅游需求增长；

2）交通改善；

3）景区自身项目扩容。

3、景区板块日历效应明显，细分需求及自身边际变化驱动估值拔升

景区板块波动受节假日影响明显，乐观业绩预期同样拉动板块增长。中信景区指数的日历效应明显，一般来说，法定节假日前1个月左右，受假期出游良好的预期驱动，整体景区板块起涨，此后伴随预订数据或景区实际客流数据兑现，节假日前后逐步消化。

2023年五一假期、端午假期、中秋国庆假期前1个月，指数最高涨幅分别达16%/11%/10%。此外，2023年为出行链复苏大年，多个景区收入及业绩表现亮眼，景区业绩披露前市场预期提前反应同样可拉动景区指数增长。

二、国民旅游热情预计长期延续，性价比、精神疏压为潜在爆点

1、国民出游热情持续性超预期，客单价较19年仍有缺口

2023年，文旅行业复苏势头显著且持续，23年五一/端午/国庆假期国内旅游人次较19年恢复度分别为119%/113%/104%。国民旅游热情延续至24年春节，春节假期8天，全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；

国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；按可比口径，对应客单价较23年同期增长9.7%，较19年下降9.5%。

文旅部可比口径下，客单价较19年仍有缺口，或系节假日低客单的自驾游群体比例提升，此外也不排除居民旅游存在预算约束的可能。

2、旅游需求旺盛，预算约束存在

1）高性价比的名山大川

名山大川风景独秀，高性价比下吸引力凸显。全国重点自然景区多为自然资源禀赋优异的名山大川，其内部娱乐住宿等项目建设难度较大、二次消费的项目较少，收入来源主要为门票及景区内交驳费用，且2018年“票改”之后重点国有景区门票价格被设置上限，整体来看硬性花费较人工景区更少。大

众出游的预算约束相对明显，对性价比的重视程度提高，叠加疫情三年长线游出行不便、疫后回补性需求旺盛，因此有名山大川属性的自然景区成为游客偏爱的出游地点。

根据马蜂窝数据，2023年旅游热度TOP10的城市分别为北京、成都、重庆、上海、杭州、西安、广州、贵阳、苏州、南京，其中，成都、重庆、西安、苏州、贵阳等地旅游消费颇具性价比。

对于旅游客群来说，机酒在旅游支出中占比较高，选取了驿镜平台暑期各城市酒店平均价格进行对比，发现上述热度靠前的城市旺季酒店平均价格均在300 元/间夜以内，住宿花销较北京、上海、杭州等城市更具性价比。

2）具备精神疏压功能的旅游目的地

放松解压为出游首要诉求，精神疏压关注度不断提升。艾瑞咨询的调查结果显示，2023年，放松心情和缓解压力是大众出行的首要目的，占比高达60.7%。

从小红书的数据也可以看出，大众对于精神疏压的需求和关注度不断提升。在2023年12月17日至2024年1月17日的一个月内，与“治愈”相关的笔记发布量达到了近40万，总点赞数超过了4520万；与“松弛感”“解压"“焦虑”“抑郁”“emo”等关键词相关的笔记也呈现出持续增长的趋势。

随着精神压力的逐渐增大，人们希望通过出游缓解压力、进行心灵的治愈，具体的方式有寺庙烧香、露营、滑雪徒步等等。

四、文旅产业战略高度升级，政策催化出行链景气度向上

根据新华社报道，近日习近平总书记对旅游工作作出重要指示，指出我国旅游业已日益成为新兴的战略性支柱产业，并强调统筹政府与市场、供给与需求、国内与国际等方面，完善现代旅游业体系。

5月17日，全国旅游发展大会中召开，中共中央政治局委员、中宣部部长李书磊与会传达习近平总书记该重要指示，再次强调推动旅游高质量发展。

文旅部、外交部、交运部、各省、自治区、直辖市和副省级城市、新疆生产建设兵团，中央和国家机关有关部门，部分国有重要骨干企业，有关文化和旅游行业协会、企业负责同志等参加会议。

全国旅游发展大会明确了文旅行业的战略性地位，部委、行政区、行业协会、旅游企业形成通力合作。