题材介绍：

一、轮胎行业概述

1、轮胎概述

轮胎是在各种车辆或机械上装配的接地滚动的圆环形弹性橡胶制品。通常安装在金属轮辋上，能支承车身，缓冲外界冲击，实现与路面的接触并保证车辆的行驶性能。

轮胎常在复杂和苛刻的条件下使用，它在行驶时承受着各种变形、负荷、力以及高低温作用，因此必须具有较高的承载性能、牵引性能、缓冲性能。

同时，还要求具备高耐磨性和耐屈挠性，以及低的滚动阻力与生热性。汽车轮胎的结构日趋复杂，通常包含胎冠、胎侧、胎肩、帘布层和内胎（气密层）等部分。

2、发展历程

1）橡胶轮胎技术形成于1839年，查尔斯·固特异掌握硫化橡胶技术，为橡胶工业应用奠定基础；

2）1888年约翰·邓禄普根据该原理制成第一条空心轮胎；

3）1895年随汽车行业发展，首批汽车轮胎样品上市，并通过帘布、炭黑、花纹等的应用，实现轮胎工业化生产，完成轮胎行业第一次技术革命；

4）1913年Gray和Sloper发明子午线轮胎技术；

5）1948年米其林生产出子午线轮胎，拥有更高的寿命、性能，并能够显著节省油耗，掀起轮胎行业第二次技术革命。

3、轮胎分类

1）根据轮胎结构的不同，轮胎可分为斜交线轮胎和子午线轮胎

子午线轮胎和斜交线轮胎的最大区别在于帘线排列方式不同，斜交线轮胎属于早期的轮胎品种，其胎体帘线层与层之间呈交叉排列；而子午线轮胎的帘线与外胎断面接近平行，像地球子午线一样排列，帘线角度一般为0°。

2）根据应用领域不同，分为半钢胎和全钢胎

半钢胎主要应用于乘用车及轻卡领域，轮胎胎体骨架材料为纤维材料，其余骨架材料为钢丝材料，具有滚动阻力小、弹性大的特点；

全钢胎主要应用于中重卡和中大型客车、工程机械领域，骨架材料均为钢丝材料，具有承载能力强、耐磨耐刺、制造成本较高的特点。

二、产业链分析

1、产业链分为三个环节，其景气度与下游汽车工业高度相关

轮胎产业链：轮胎产业的上游主要原材料为橡胶、钢丝等增强材料、炭黑等填充材料和橡胶助剂；中游为轮胎制造，包括半钢胎、全钢胎、斜交胎、工程胎以及特种轮胎；下游应用于各种交运工具。

从产业链的上下游来看，轮胎景气度与汽车工业高度相关，需求主要依赖于新车产量和汽车保有量。

1）上游产业链主要包括橡胶、碳黑、钢丝等原材料供应商

这些上游企业对于轮胎行业的发展起到了至关重要的作用，以橡胶为例，橡胶是轮胎行业最主要的原材料之一，目前，全球最大的橡胶生产国是泰国、印度尼西亚和马来西亚。此外，中国也是全球重要的橡胶生产国之一。

2）中游产业链主要包括轮胎生产企业。

轮胎生产企业是轮胎行业的重要组成部分，其生产技术和质量水平直接影响轮胎的使用寿命和安全性能

3）下游产业链主要包括汽车生产厂商和售后服务企业。

汽车生产厂商是轮胎行业的重要客户群体，其对于轮胎品牌和质量的要求非常严格，随着汽车产业的快速发展，轮胎行业也将会有更大的发展空间。

2、上游成本看周期，下游需求看景气

上游：由周期性较强的化工品构成，价格波动直接影响轮胎盈利能力。上游包括天然橡胶、合成橡胶、钢丝帘线、炭黑和合成纤维，目前轮胎产品原材料成本构成中橡胶大概占生产成本的30-50%，因此天然橡胶和合成橡胶对轮胎成本影响在各类原材料中较为突出。

中游：产能周期决定长期价格，库存周期影响短期价格。轮胎是资金密集型与技术密集型产业，产能建设周期较长，从投资建厂到产能投放通常在5年以上，因此短时间内轮胎供给不会出现明显变化；库存周期的影响一方面是需求指引，另一方面则是例如冬季北方限电停产导致的短期库存积压催化短期价格变动。

下游：汽车领域占比最高，产销量及保有量决定需求端景气度。下游包括乘用车、载重车、工程机械车、农用和林业机械车、工业车辆、飞机、特种车辆等应用领域。其中，汽车领域用胎占比最高，其行业景气度将影响中游轮胎制造的规模增长变动。