题材介绍：

一、磷肥受环保政策影响，供给受限

1、磷肥是以磷为主要养分的肥料，是农作物生长所必需的三大基础肥料之一

我国磷肥的品种主要有磷酸一铵（MAP，又叫磷酸二氢铵）、磷酸二铵（DAP，又叫磷酸氢二铵）、过磷酸钙（SSP）、重过磷酸钙（TSP）等。其中磷酸一铵和磷酸二铵占比之和达到80%以上。

磷肥生产过程中存在污染环境问题，受环保整治。磷矿石湿法加工成为磷酸，磷酸再与合成氨反应，生成磷肥。磷石膏是湿法磷酸工艺中产生的固体废弃物，常以渣场堆存为主。其会污染地下水资源，还会对土地资源造浪费。2018 年，贵州省提出实施磷石膏“以用定产”，实现磷石膏产销平衡，争取新增堆存量为零。

2019 年，生态环境部印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》，指导湖北、四川、贵州、云南、湖南、重庆、江苏等7省（市）开展集中排查整治，解决长江经济带部分河段水体总磷严重超标问题。中国磷肥产能过剩，受到环保政策的影响，磷肥供给端总体呈现收缩趋势。

2、2023年磷肥出口量同比有所回升

疫情导致全球农产品供给下降，同时为应对疫情，全球大多国家采用货币宽松应对，带动国际农产品价格上涨，2022 年俄乌冲突更是加剧了其上涨态势。

农产品涨价，拉动中国化肥出口需求。2021年，中国磷酸一铵和磷酸二铵的出口量分别为379万吨、625万吨，同比增长50%和9%。2021年10月，海关总署发布关于调整必须实施检验的进出口商品目录的公告，要求对化肥出口实施法定检验。

国内化肥出口受到影响，2022 年，中国磷酸一铵和磷酸二铵出口量相比2021 年大幅下降47%和43%。2023 年1-10 月，磷酸一铵和磷酸二铵的出口量有所回升，同比分别上升1%和29%。出口量的回升对于国内过剩产能的消化有一定的促进作用。

二、磷肥种类

1、磷肥以磷为主要养分的肥料。农业种植过程中所施用的肥料通常会利用到氮、磷、钾三种元素，按照包含元素的种类，化肥通常可以分为氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等种类，其中磷肥是指以磷元素为主要养分的化肥。

磷肥主要产品包含磷酸一铵( MAP ) 、磷酸二铵( DAP ) 、普钙( 过磷酸钙SSP ) 、重钙( 重过磷酸钙TSP ) 和磷复肥等。

2、磷酸一铵、磷酸二铵是主要磷肥品类。根据中国磷复肥工业协会、前瞻产业研究院数据，磷肥产品结构中磷酸一铵占比41%、磷酸二铵占比44%，是磷肥中最主要的品类。其余磷肥包括NPK复合肥（7%）、重钙（3%）、低浓度磷肥（5%）。

三、磷化肥产业链：磷肥是磷化工产业链下游最大需求

磷化工产业链的上游是磷矿石，磷矿石下游应用产业链可以分为热法与湿法两条路径：热法工艺是将磷矿石与焦炭等高温灼烧，获得黄磷，并进一步生成热法磷酸，用于后续的生产；湿法路径则是将磷矿石与硫酸反应，获得湿法磷酸用于后续生产。

磷肥位于湿法产业链上。从磷矿石下游需求结构看，磷复肥需求占比71%，是磷化工产业链下游最大需求。