题材相关新闻：

1.4月9日，，中远海运集运官网发布通知称，自2024年5月15日起调升美线(美国和加拿大)GRI.

2、红海商船接连遇袭，马士基宣布暂停集装箱船在红海航行：2023 年12 月3 日以来，巴以冲突风险外溢至红海，胡塞武装宣称将对以色列境内目标和途径也门海岸的“以色列船只”发动袭击。

题材介绍：

1、苏伊士运河影响愈发重要

苏伊士运河，俗称“世界航运的十字路口”，，苏伊士运河每年通过超过1 万亿美元的货物，处理着全球约12%的货物运输，30%的集装箱贸易和近10%的原油贸易。

根据克拉克森数据，分船型来看，大多数情况下，占比超过20%的全球集装箱船队需要通过苏伊士运河；在俄乌冲突爆发（2022 年2 月）后，原油油轮和成品油轮的运力通行比例从2021 年的3.8%/6.2%，提升到2023 年的7.5%/11.3%；

巴拿马运河从2023 年7 月以来受气候原因导致通行量下降，开始出现拥堵，并情况持续加重，部分散货船开始绕行苏伊士运河，其船队通行比例从2023 年7 月的3.7%增长至11 月的5.5%（2022 年11 月仅为4.6%）。

2、航路封锁或大幅推升运价

关键航道一旦中断则会迫使船只绕行增加吨公里需求，如果苏伊士运河封锁，船舶几乎没有其他选择，只有从非洲南段的好望角绕行，将增加额外航程与6-14天的绕行时间。

同时可能会有部分船只堵塞在运河中或者临时改变航道，大幅降低货物到港率，引发货主恐慌性补货。航道封锁期间运价上涨的风险陡增。

3、历史事件影响回溯

历史经验来看，拥堵对运价影响一般跟几个因素有关：船型，拥堵时长，拥堵时市场的供需环境。

1）船型来看，受益程度跟苏伊士运河通行占比有很强关联性，往往都是集装箱＞油运＞散货。且集运欧线和Suezmax（中东-欧洲）等特定船型受益可能更为明显。

2）拥堵时长：运河一般发生中断后，短则几小时即可恢复，长可能需要数年。运河中断时间最长是1967-1975 年间的8 年封锁，而后引发了油运二战后第一次大牛市。也有一些案例中断时间较短，一般来看，拥堵时间在一天以内的事件影响都非常有限。

3）拥堵时市场的供需环境：如果市场冗余产能相对充足，例如2021 年的油轮，影响便微乎其微，但2021 年受供应链紊乱影响的集装箱，便走出了超级行情。