1、板块介绍

甲烷，化学式为 CH4，是最简单的有机物，是仅次于二氧化碳的第二大温室气体，其在大气中的存续时间相对较短，约为12年。但其全球增温潜势，即GWP值，在100年的时间框架内是二氧化碳的25-28倍，在20年的时间框架内这一数值达到惊人的84倍。

根据联合国环境规划署统计，全球温室气体排放主要来源二氧化碳、甲烷、氧化亚氮和含氟气体，分别占比73%、19%、5.5%、2.9%。

人类活动造成全球60%的甲烷排放，其中化石燃料、农业以及垃圾填埋为主要的甲烷人为排放源。自工业化以来，甲烷排放造成全球平均0.5摄氏度温升，温室效应显著。由于甲烷光氧化反应速率较快，UNEP认为甲烷减排可短期内实现巴黎协定控制全球平均气温升高的目标，将是下阶段国际间碳减排的合作重点之一。

2021年4月22日，习近平主席出席领导人气候峰会时提出，中国将加强对非二氧化碳排放的管控，中国“十四五”规划《纲要》提出，要加大甲烷、氢氟碳化物、全氟化碳等其他温室气体管控力度，“十四五”期间，中国将采取进一步的措施，结合相关规划和政策的制定和落实，推动开展中国控制甲烷排放行动。

2021年11月，在《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方会议上，105个国家共同签署《全球甲烷承诺》。本次签约国经济总量占全球经济体的70%，甲烷排放量占人为甲烷排放量的一半。全球甲烷承诺由美欧主导，倡议目标为：到2030年，全球甲烷排放量较2020年至少减少30%，特别关注高排放产业，并开发甲烷排放量实时监测工具，精确量化甲烷减排量。履行这一承诺将在2050年前使全球气候升温幅度至少降低0.2℃。

2、格拉斯哥气候公约

2021年10月31日至11月13日，《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方大会（COP26）在英国格拉斯哥举行，大会达成决议文件，就《巴黎协定》实施细则达成共识。197个缔约方（196个国家及欧盟）达成了《格拉斯哥气候公约》，呼吁各国要在明年提出更强有力的应对气候变化的方案，包括甲烷排放、化石燃料等关键议题，2022年召开COP27 时，各国再将现有的国家自主贡献评估一遍，以使全球努力向1.5℃的温升目标更加靠拢，意味着《巴黎协定》的目标仍可能达成。

其中，中国和美国在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，特别提及控制甲烷排放措施。两国特别认识到，甲烷排放对于升温的显著影响，认为加大行动控制和减少甲烷排放是21世纪20年代的必要事项。为此两国计划合作加强甲烷排放的测量；交流各自加强甲烷管控政策和计划的信息；并促进有关甲烷减排挑战和解决方案的联合研究。

3、甲烷减排的紧迫性

根据世界银行的统计，2018年全球甲烷排放量为81.74亿吨二氧化碳当量，近20年来年均复合增速为1%，同期中国排放甲烷12.4亿吨二氧化碳当量，占比15.2%。2018年全球二氧化碳排放量为340.4亿吨，近20年来年均复合增速为2.1%，同期中国排放103.1亿吨，占比30.3%。

甲烷的危害：1吨甲烷的二氧化碳当量是25吨，即减少1吨甲烷排放相当于减少25吨二氧化碳排放。另外与二氧化碳相比，甲烷对大气臭氧层的破坏力高7倍，减少其排放对降低温室气体排放具有重要的现实意义。

4、甲烷减排领域投资方向

能源、农业和废弃物三大领域是中国甲烷的主要排放源，占比高达97%。根据《中华人民共和国气候变化第二次两年更新报告》，中国甲烷排放5529.万吨，占温室气体排放总量的 10.4%。在甲烷排放中，能源活动排放2475.7万吨，占比44.8%；农业活动排放2224.5万吨，占比40.2%；土地利用、土地利用变化和林业排放172.0万吨，约占比3.1%；废弃物处理排放656.4万吨，占比11.9%。

甲烷减排投资方向看，中国的甲烷排放拆分后发现能源活动占44.8%；农业活动排放占 40.2%；废弃物处理排放占11.9%，这三类活动的占比超过了90%。基于此梳理了四条投资主线：

1）能源领域：由于资源禀赋的限制，石油天然气系统的甲烷逃逸并不是关键排放源，煤炭行业才是中国能源领域甲烷排放的主要来源。煤矿开采过程中的瓦斯气体是甲烷排放的重要来源，开展甲烷回收是资源综合利用和温室气体减排的双重要求。

2）固废领域：短期来看，垃圾填埋仍是我国垃圾无害化处理的主要方式。长期来看，垃圾填埋的温室气体排放量高于垃圾焚烧，垃圾焚烧将取代填埋成为我国固废处理的主要方式。

3）监测领域：精准的排放数据是甲烷减排行动的基石。

4）农业领域：尽管农业领域是我国第二大甲烷排放源，对稻田的灌溉时间和水位进行细致管理可以减少10%-20%的甲烷排放，新型节水抗旱稻可减少多达90%的甲烷排放 ，植物蛋白对动物蛋白的替代（人造肉）亦可减少牲畜反刍的甲烷排放，但这些技术尚未成熟，无法大规模商用，建议持续关注后续潜在投资机会。