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白糖：国内食糖消费呈现以工业消费为主、居民消费为辅现状，食品工业用糖量成为需求主要动力,占总消费量的70%左右
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1、板块介绍
食糖是人们日常生活的必需品，能供给人体所需的养分以及热量，食糖同时也是饮料、糖果等含糖食品中不可或缺的甜味剂原料。
食糖生产原料主要有甘蔗和甜菜两种，其中甘蔗是温带和热带农作物，适合栽种于阳光充足雨水充沛的地区，例如巴西、印度等；甜菜耐寒性较强，广泛种植于寒温带地区，例如欧盟、加拿大等。近年来随着甘蔗增产以及欧盟各国补贴削减，甜菜糖供应量占比逐渐减少。目前，甘蔗糖占糖总供应量的80%左右，甜菜糖占比20%左右。
2、白糖原材料及生产工艺
甘蔗制糖主要有两种方法：一种是利用甘蔗榨取糖汁后用亚硫酸法或者碳酸法直接生产白糖（一步法）；另一种是用石灰石法分离形成糖结晶（原糖），然后再精炼、提净成为白糖（二步法）。国外一般采用二步法或者直接进口原糖然后精炼的方式生产白糖，我国糖厂均采用一步法进行生产。甜菜制糖主要是通过渗出等方法直接进行生产提炼，过程中不产生原糖。
白糖原材料主要包括甘蔗及甜菜，其中甘蔗是温热带农作物，适合种植于巴西、印度等阳光充足且雨水充沛地区，而甜菜耐寒性较强，适合生长于加拿大、欧洲等寒温带地区。受种植区域、地理环境、甘蔗可提炼原油替代品燃料乙醇及欧盟甜菜补贴削减等因素影响，甘蔗糖供应量占比逐渐增加，2020/21榨季甘蔗糖产量预计占糖总供应量80%，2020/21榨季全球糖产量约1.8亿吨，同比增加9.9%，其中甘蔗糖产量达1.4亿吨，同比增长14.8%，甜菜糖产量为0.4亿吨，同比下降5.8%。
3、白糖价格变动逻辑分析
供求关系及国际糖价是影响中国糖价波动的主要因素，其中白糖供求关系决定中国糖价长期走势，而国际糖价受国际汇率、原油价格及国际白糖供求关系影响较大，并在短期内易造成中国糖价波动。
一，国际糖价主要受国际汇率、原油价格及供求关系影响，其中国际汇率及原油价格影响国际糖价短期波动，供求关系则决定国际糖价长期趋势：全球白糖供给主要来源于巴西及印度等主要生产国家的榨季产量，其中巴西糖产量位居全球首位，占比超23%，因此美元兑巴西雷亚尔汇率波动对国际糖价短期影响较大，若巴西雷亚尔升值限制巴西糖出口，国际糖价受供应量下降影响将上涨，反之若美元升值则利于巴西糖出口，利空国际糖价。原油价格方面，白糖原材料甘蔗亦可用于生产原油替代品燃料乙醇，甘蔗产量固定情况下，若原油价格上涨将刺激燃料乙醇需求提升，促使大量甘蔗用于加工燃料乙醇，国际糖价受白糖产量下降影响而上涨。
二，中国糖价主要受国际糖价及供求关系影响，白糖供求关系决定中国糖价长期走势，国际糖价则影响中国糖价短期波动：中国白糖供给主要来源于广西及云南等地区的榨季产量，白糖需求则主要为含糖饮料及食品等工业消费，国产糖去库存背景下，中国白糖呈供需偏宽松态势。国际糖价影响因素方面，国际糖价波动将影响中国国产糖出口及进口糖利润空间，从而影响投资者投资预期，造成中国糖价短期波动。
4、中国白糖未来发展趋势
中国白糖行业准入门槛低，制糖企业数量众多，且多为生产规模不足20万吨的小型糖厂，主要集中于广西及云南两大甘蔗生产大省，行业整体产品同质化严重，竞争较为激烈。
人工成本高昂叠加甘蔗种植机械化程度低，致使甘蔗种植成本高：甘蔗种植成本主要包括生产成本及土地成本等，其中生产成本占比超80%，人工成本及农资成本高昂，通过提升品质以提高甘蔗单产、加大基础设施建设扩大生产规模以降低成本，逐渐成为甘蔗种植及白糖生产行业主要发展方向。
5、中国白糖供需分析
中国是全球第三大白糖消费国，截至2020年3月底，中国累计销糖量为417.9万吨，同比减少12.4%，销售进度落后于产量增幅，叠加进口糖抢占市场份额，中国国产糖工业库存压力显著。
中国国产糖受进口糖挤压，销售进度较缓慢，库存增量显著：中国白糖消费主要分为糖果、饮料及酒精等工业消费及居民消费，其中居民消费具有相对刚性，需求弹性较小，因此工业消费成为决定中国白糖消费量的主导因素，截至2021年3月，中国累计销糖量417.9万吨，同比减少12.4%，而新增工业库存量达594.1万吨，同比增长17.8%，库存量处于近年高位。2021年4月，受进口许可证推迟发放影响，中国国产糖需求逐渐回暖，国产糖去库存逐渐加快。
2024-12-20 04:12
阿拉比卡咖啡跌超2%，纽约可可跌超6%脱离历史最高位
周四（12月19日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌1.12%，ICE白糖期货跌0.43%。 ICE阿拉比卡咖啡期货跌2.79%，咖啡“C”期货跌2.65%。罗布斯塔咖啡期货跌1.50%。 纽约可可期货跌6.26%，报11779美元/吨，脱离“美联储决议日”所创历史新高12931美元。伦敦可可期货跌2.99%，也脱离历史最高位。 ICE棉花期货跌0.31%。
2024-12-19 04:52
咖啡C期货涨2.9%，伦敦可可涨约6%，一度破万创历史新高
周三（12月18日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌1.21%，ICE白糖期货跌0.87%。 咖啡“C”期货涨2.88%。罗布斯塔咖啡期货跌0.27%。 纽约可可期货涨7.49%，报12646美元/吨，北京时间00:51曾拉升至12931美元，继续创历史新高。伦敦可可期货涨5.88%，报9811，00:51也曾涨至10100创历史新高。 ICE棉花期货跌0.84%。
2024-12-18 04:34
原糖期货跌超4%，巴西产量前景改善
周二（12月17日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌4.16%，ICE白糖期货跌2.70%。 ICE阿拉比卡咖啡期货跌1.87%，咖啡“C”期货涨0.08%报327.65美分/磅、北京时间22:37曾跌至318.25美分。罗布斯塔咖啡期货跌0.56%。 纽约可可期货涨0.95%，报11933美元/吨，北京时间20:50曾涨至11977美元继续创历史新高。伦敦可可期货跌1.52%，报9211，20:42也曾涨至9501继续创历史新高。 ICE棉花期货跌0.56%。
2024-12-17 04:26
纽约可可期货涨超3.5%，一度创历史新高并逼近1.2万美元，咖啡C期货涨约1.8%
周一（12月16日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌0.29%，ICE白糖期货涨0.30%。 ICE阿拉比卡咖啡期货涨2.31%，咖啡“C”期货涨1.77%。罗布斯塔咖啡期货涨0.33%。 纽约可可期货涨3.51%，报11697美元/吨，北京时间23:45曾涨至11925美元，连续第三个交易日创历史新高。伦敦可可期货涨4.93%，报9366，23:45也曾涨至9440创历史新高。 ICE棉花期货跌0.33%。
2024-12-14 04:47
美国CFTC：芝加哥玉米看涨情绪创21个月新高
美国商品期货交易委员会（CFTC）：12月10日当周，投机者所持CBOT玉米净多头头寸增至165,890手合约，创21个月新高。 CBOT小麦净空头头寸降低。 CBOT大豆净空头头寸创四周新低，豆粕净空头头寸创三周新低。 阿拉比卡咖啡净多头创四周新低。 转而看涨原糖。 ICE棉花净空头头寸创三周新高。 育肥母牛净多头头寸增至19,866手合约，创最近大约13年新高。 活牛净多头头寸创五年新高。 橙汁净多头头寸创21个月新高。
2024-12-14 02:39
洲际交易所（ICE）：12月10日当周，投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸增加5,349手合约，至162,273手合约，创逾两个月新高。 所持白糖净多头头寸将至三个月新低，所持罗布斯塔咖啡净多头头寸创四周新低，增持伦敦可可净多头头寸
2024-12-13 04:36
原糖期货跌1.7%，咖啡C跌超0.6%，纽约可可涨1.9%一度创历史新高
周四（12月12日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌1.69%，ICE白糖期货跌1.29%。 ICE咖啡“C”期货跌0.64%，12月10日涨至348.35美分/磅以来持续回调。罗布斯塔咖啡期货涨0.45%。 纽约可可期货涨1.93%，报10781美元/吨，北京时间23:23涨至10900美元，时隔一个交易日再创历史新高。伦敦可可期货涨2.54%，报8063，23:25也曾涨至8680连续三天创历史新高。 ICE棉花期货跌0.14%。
2024-12-12 04:42
咖啡C回落超4.3%，纽约可可跌约0.5%脱离历史最高位
周三（12月11日）纽约尾盘，ICE原糖期货涨1.33%，ICE白糖期货涨0.50%。 ICE咖啡“C”期货跌4.35%，报319.60美分/磅，12月10日19:51还曾达到348.35美分。罗布斯塔咖啡期货跌2.50%，每吨报5101，11月29日还曾达到5694。 纽约可可期货跌0.47%，报10507美元/吨；彭博数据显示，11月22日突破4月24日顶部8984美元以来，已经连续数日创历史新高，12月10日曾达到10690没有。伦敦可可期货涨0.30%，报8429，北京时间17:30达到8500——也连续数日创历史新高。 ICE棉花期货涨1.02%。
2024-12-11 04:48
白糖期货跌约3%，阿拉比卡咖啡涨超4.5%，纽约可可涨约6%继续创历史新高
周二（12月10日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌2.00%，ICE白糖期货跌2.97%。 ICE阿拉比卡咖啡期货涨4.53%，报347.35美分/磅；咖啡“C”期货涨0.26%，报334.05美分，北京时间19:52曾涨至348.35美分。罗布斯塔咖啡期货涨0.35%，报5218，17:25曾涨至5510。 纽约可可期货涨5.99%，报10685美元/吨，继续创历史新高。伦敦可可期货涨4.00%，报8420，00:01也曾涨至8471继续创历史新高。 ICE棉花期货跌0.66%，报69.49美分，美国农业部（USDA）发布库存月报时曾在01:00刷新日低至69.25美分。
2024-12-10 14:38
农业种植：海外称拉尼娜的特征正在显现，多个农业品种或受影响
11月至次年1月拉尼娜发生概率为74%。
2024-12-10 04:25
原糖期货跌超1.5%，纽约可可期货涨超3.5%继续创历史新高
周一（12月9日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌1.56%，ICE白糖期货跌1.21%。 咖啡“C”期货张0.94%。罗布斯塔咖啡期货涨1.39%。 纽约可可期货涨3.52%，报10200美元/吨，北京时间21:44曾涨至10454美元，继续创历史新高。伦敦可可期货涨2.17%，报8061，21:45也曾涨至8306创历史新高。 ICE棉花期货跌0.23%。
2024-12-07 02:39
洲际交易所（ICE）：12月3日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加26,076手合约，至156,924手合约，创八周新高。 所持白糖净多头头寸创11周新低，伦敦可可净多头头寸创三周新低，罗布斯塔咖啡净多头头寸也创三周新低
2024-12-06 04:06
咖啡C期货涨超3.5%，纽约可可涨约4.8%，创历史新高并一度逼近1万美元关口
周四（12月5日）纽约尾盘，ICE原糖期货涨0.05%，ICE白糖期货涨0.25%。 ICE阿拉比卡咖啡期货涨2.12%，咖啡“C”期货涨3.56%。罗布斯塔咖啡期货涨2.78%。 纽约可可期货涨4.79%，报9851美元/吨，00:32曾涨至9988美元，突破12月2日所创历史最高位9569美元。伦敦可可期货涨3.83%，报7864，23:51也曾涨至7955，时隔两天再创历史新高。 ICE棉花期货跌0.20%，报71.11美分，17:55还曾涨至71.93美分。
2024-12-05 04:44
罗布斯塔咖啡期货涨约3.2%，纽约可可涨超4%
周三（12月4日）纽约尾盘，ICE原糖期货跌0.94%，ICE白糖期货跌0.72%。 ICE阿拉比卡咖啡期货涨2.72%，咖啡“C”期货涨2.05%。罗布斯塔咖啡期货涨3.17%。 纽约可可期货涨4.03%，报9402美元/吨，逼近12月2日所创历史最高位9569美元。伦敦可可期货涨2.71%，也逼近12月2日所创历史最高位7839。 ICE棉花期货跌0.04%。
2024-12-04 04:40
罗布斯塔咖啡跌约4.1%，纽约可可跌超3.8%
周二（12月3日）纽约尾盘，ICE原糖期货涨1.28%，ICE白糖期货涨0.79%。 ICE阿拉比卡咖啡期货涨1.42%，咖啡“C”期货涨1.28%。罗布斯塔咖啡期货跌4.08%。 纽约可可期货跌3.81%，报9044美元/吨，12月2日涨至9569美元创历史新高后持续回调。伦敦可可期货跌4.24%。 ICE棉花期货跌0.41%。
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