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黄金：黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，金价上涨及避险资产的需求推动市场表现
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1、板块介绍
黄金是一种开采利用历史悠久的贵金属，具备商品和金融两种重要属性。商品属性是黄金作为一种金属，能够用于奢侈加工或应用于工业领域；金融属性是黄金作为一种稀缺元素且性质稳定，能够实现保值和投资的功能。随着经济社会的逐步演进，黄金的金融属性对其价格和需求产生的影响远超商品属性。由于黄金的化学性质稳定，一旦被开采出来后就会以某种形态一直存在。截至2022年底，全球地上黄金存量已经达到20.9万吨，据世界黄金协会统计，其中约有2/3是在1950年之后开采的。
在地上黄金存量中，以金饰形式存在的黄金所占比例最高，2022年底约为9.55万吨，占比46%。仅次于金饰的是私人投资，包括金条与金币和黄金ETF持仓，合计占比达到22%，其中金条与金币存量约为4.3万吨，占比20%，由实物黄金支持的黄金ETF约为0.35万吨，占比2%。此外各国央行持有黄金约占总量的17%，合计约为3.57万吨。其余存量黄金则用于各种工业用途或由其他金融机构持有，约占黄金总量的15%。
对黄金来说，供需关系对金价的影响较小，这主要是因为黄金不同于铜铁铝等工业金属，更多是发挥着抗通胀和避险功能，黄金投资需求与金价则存在高相关性。
黄金供给有三个渠道：1、矿产金（初级供应），是指金矿石经过选矿精炼得到的实物黄金，是世界黄金的主要供应来源；2、再生金（次级供应），是指经过重新提炼和熔铸被还原重新利用的实物黄金；3、官方售金（三级供应），是各国央行储备的黄金公开出售而产生的供应。
据中国黄金协会统计，我国是全球最大的黄金加工国和消费市场。产业格局上，我国金矿资源地区分布不均衡，具有空间集中分布特征。据自然资源部统计，2022年我国黄金储量为3127.46吨，储量前十大省份分别为：山东、甘肃、云南、江西、新疆、内蒙古、河南、黑龙江、西藏和贵州，其中山东省黄金储量远超其他各省，为967.93吨，占全国黄金储量比例为31%。
黄金生产流程：
2、板块行情驱动因素
黄金价格主要受到美元指数、避险情绪、美联储加息预期、实际利率、通货膨胀、经济金融形势、地缘政治冲突等影响，不同时期各因素发挥的作用各不相同。总的来说，美联储加息预期与金价走势具有明显的反向效应——美元跌，金价涨；美元涨，金价跌。
1.大通胀与大衰退（降息）是黄金上涨的两大驱动因素，演绎了金融变量对黄金价格的影响传导。随着全球化分工，产业发生转移，新兴经济体进行承接过程中大量进行工业化基础设施建设，对铜等基础金属需求增加，从而推升价格，为美国带来输入性通胀，刺激黄金价格上行。历史上，原油价格对美国通胀亦有较大影响，但随着美国页岩油开采成本下降，美国成为原油出口国后，原油对美国通胀的推动作用有所下降。
衰退是影响黄金价格的另一关键因素，着重看级别，衰退级别越大，降息幅度越大，则对黄金的上涨刺激越大。但“金牛市均伴随着美国高通胀或美国经济大衰退（利率显著下降）”仅是表面现象，金融属性对黄金价格驱动有其内在的经济逻辑。
2.金融属性主导黄金价格变动：无风险美元资产实际收益率为持有黄金的机会成本。黄金作为全球性、抗通胀、不产生孳息的金融资产，其对标的是无风险美元资产，而无风险美元资产实际收益率则为持有黄金的机会成本，因此黄金价格与无风险美元资产实际收益负相关。无风险美元资产实际收益率=无风险美元资产名义收益率-美国通胀率，进而推出黄金价格与无风险美元资产名义收益率负相关，与美国通胀率正相关。
3.避险属性对黄金价格形成短期脉冲。黄金、美国国债作为世界主要的避险资产，风险事件爆发将刺激对避险资产的需求上升，一是增加黄金购买，例如黄金 ETF 投资增加；二是增加美国国债购买，从而推动美国国债到期收益率（可视为无风险美元资产名义收益率）下行，根据黄金价格与无风险美元资产名义收益率负相关的传导关系，美国国债到期收益率下行将推动黄金价格上涨。
3、黄金ETF基础介绍
黄金商品 ETF 基金是以黄金商品类指数为跟踪标的的 ETF 基金产品，是以市场中的黄金商品指数为基准，通过复制指数的方法建立的黄金商品组合，并跟踪黄金指数变化的投资基金。黄金 ETF 基金是一种被动的投资基金，投资收益主要来源于黄金价格的上涨和展期收益，具有低成本、低风险、运作频率低等特点。
投资者可以通过交易黄金商品 ETF，方便快捷地实现对黄金商品资产的投资，并且长期持有成本低廉无杠杆交易变现容易，是个人和机构投资者实现中长期黄金配置的首选。
从应用端来说，黄金ETF有着诸多优势，例如费用低廉，投资者购买黄金 ETF 可以免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需约为0.6%的管理费和托管费，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势突出。门槛低，黄金ETF交易单位1手对应1克黄金。全资产配置，黄金 ETF 可在股票账户中全资产配置，股票资产、黄金资产在同一账户下统一操作。
2024-12-20 08:12
华泰证券：黄金和它的挑战者
华泰认为，地缘冲突和发达国家债务问题等或将继续支撑黄金的中长期配置价值，不过如果明年风险偏好改善，主要发达经济体若将黄金储备卖出，转而买入比特币，金价可能会有承压。
2024-12-20 02:30
上期所原油期货2402合约夜盘收跌0.73%，报540.70元人民币/桶。 沪金夜盘收跌0.59%，沪银收跌2.19%
2024-12-19 23:35
纽约期银跌5%，纽约金和现货白银跌约2%
COMEX白银期货日内跌幅达5.0%，报29.2美元/盎司。COMEX黄金期货跌约1.8%。 现货白银日内跌幅达2.0%，报28.76美元/盎司。 金银矿业股多数走低，白银ETF跌超2.2%，赫克拉矿业跌1.2%，巴里克黄金跌约1%，泛美白银跌0.8%。
2024-12-19 22:44
COMEX白银期货日内跌幅达4.0%，报29.51美元/盎司
2024-12-19 06:03
现货黄金在“美联储降息日”跌2.3%失守2590美元，金银铜矿业股普跌
周三（12月18日）纽约尾盘，现货黄金下跌2.32%，报2585.70美元/盎司，北京时间03:00美联储在经济预期概要（SEP）的点阵图中上调利率预期，金价打破日内在2650-2640美元区间的震荡状态，并加速下跌。 现货白银跌3.91%，报29.35美元/盎司。 COMEX黄金期货跌2.25%，报2602.20美元/盎司。 COMEX白银期货跌3.54%，报29.825美元/盎司。 COMEX铜期货跌1.40%，报4.0885美元/磅。
2024-12-19 05:40
美股大类资产类ETF溃不成军，小盘股指ETF和房地产基金跌超4%
周三（12月18日），罗素2000指数ETF收跌4.43%，美国房地产ETF跌超4.1%，纳指100 ETF跌超3.6%，标普500 ETF跌约3%，道指ETF跌超2.6%，大豆基金跌超2.5%，巴克莱美国可转债ETF、新兴市场ETF也至少跌超2.3%，黄金ETF跌超1.9%，美国国债20+年ETF和欧元做多跌超1.2%，日元做多跌超0.7%，农产品基金则涨超0.4%，做多美元指数涨1.16%，恐慌指数做多涨16.78%。
2024-12-19 03:53
现货黄金下跌1.4%，在美联储主席鲍威尔讲话期间刷新日低至2610美元下方。 美国10年期国债收益率涨约7个基点，刷新日高至4.4721%；两年期美债收益率涨约8个基点，刷新日高至4.3291%。彭博美元指数涨约0.8%，突破1300点关口。 标普500指数跌约1%，道指下跌约400点跌幅扩大至0.9%，纳指跌1.1%，纳斯达克100指数跌1.3%，生物科技指数跌2.6%，半导体指数跌0.8%，银行指数跌1.8%，小盘股指跌1.2%。 特斯拉跌2.8%，苹果跌0.67%
2024-12-19 03:08
美元短线拉升，美债、金价和美股跳水，美联储暗示明年只会降息两次
美国10年期国债收益率短线反弹4个基点，从日低附近的4.38%下方转而涨至日高4.4245%。 两年期美债收益率短线反弹将近8个基点，转而涨约4个基点逼近4.29%。 黄金短线下挫15美元，刷新日低至2621.15美元，日内目前跌约1.0%。 彭博美元指数短线从1290点附近拉升至1295.40点上方，日内整体涨约0.5%。 美国三大股指悉数下跌，纳斯达克100指数跌0.8%，生物科技指数跌1.5%，银行指数跌0.7%。 点阵图显示，美联储上调2025年利率预期中位数至3.9%，上调2026年预期至3.4%，上调2027年预期至3.1%。
2024-12-19 02:30
上期所原油期货2401合约夜盘收涨1.05%，报546.10元人民币/桶。 沪金夜盘收涨0.03%，沪银收跌0.05%
2024-12-18 18:25
香港特区政府：推动黄金市场发展工作小组成立
香港特区政府18日宣布，推动黄金市场发展工作小组正式成立。工作小组由特区政府财经事务及库务局局长担任主席，成员包括相关政府官员、监管机构、金融机构、交易所的代表和业内人士。（央视新闻）
2024-12-18 17:59
鹏欣资源：截止本公告披露日，西选厂本次修复的产线已开始正式投产，并已产出合质金，投产后预计产能7万吨/月。复产后西选厂将逐步加工Tau矿和P1矿区已开采的矿石
2024-12-18 05:54
金价跌约0.3%，金银矿业股普遍收跌
周二（12月17日）纽约尾盘，现货黄金下跌0.27%，报2645.67美元/盎司，日内交投于2658.72-2633.16美元区间。 现货白银涨0.06%，报30.5408美元/盎司。 COMEX黄金期货跌0.28%，报2662.40美元/盎司，北京时间22:13（美国零售销售数据发布后、美股开盘之前）曾刷新日低至2646.10美元。 COMEX白银期货跌0.18%，报30.980美元/盎司，19:00（美国零售销售数据出炉前）曾刷新日低至30.615美元。 COMEX铜期货跌1.04%，报4.1475美元/磅。
2024-12-18 02:30
上期所原油期货2401合约夜盘收跌1.00%，报543.00元人民币/桶。 沪金夜盘收跌0.30%，沪银收跌0.48%
2024-12-17 06:01
现货金价冲高回落最终涨超0.1%，金银矿业股普跌
周一（12月16日）纽约尾盘，现货黄金涨0.16%，报2652.59美元/盎司，北京时间20:10曾刷新日高至2664.45美元。 现货白银跌0.10%，报30.5298美元/盎司。 COMEX黄金期货跌0.22%，报2670.00美元/盎司，08:56刷新日低至2661.40美元，随后震荡上行并转涨，20:07刷新日高至2680.40美元，之后转跌。 COMEX白银期货大致持平，报31.035美元/盎司，日内交投区间为30.940-31.240美元。 COMEX铜期货跌0.06%，报4.1945美元/磅。
2024-12-17 02:30
上期所原油期货2401合约夜盘收涨0.18%，报549.00元人民币/桶。 沪金夜盘收涨0.06%，沪银收涨0.41%
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