【开源传媒互联网|周观点】MCP及政策助力AI发展，继续关注高景气IP赛道

核心观点 ·

MCP协议及《网络出版科技创新引领计划》助力行业发展，继续布局AI

MCP协议（模型上下文协议）为Anthropic于2024年11月发布的开源协议标准，旨在标准化大模型与外部数据源、工具之间的交互方式，通过类似“USB-C”的统一接口实现模型与多样化服务无缝集成。随着Agent的不断推出，传统管理模式效率不足，近期MCP协议引发更加广泛的共识，并不断被大模型厂商运用，4月15日，支付宝联合魔搭社区率先在国内推出“支付MCP Server”服务，AI开发者可以使用自然语言接入支付宝支付服务，快速实现AI智能体内的支付。MCP或为AI时代的“HTTP协议”，有望大幅提效AI应用开发、加速生态扩展，推动大模型从人机交互到Agent应用全面落地。另外，4月15日，快手发布可灵2.0视频生成模型，再度推高AI视频生成能力的天花板，腾讯AI智能体“元宝”于4月16日开启微信内灰度测试。4月18日，国家新闻出版署印发《网络出版科技创新引领计划》，包含“支持网络出版企业围绕人工智能、大数据、云计算、区块链等网络出版相关技术建立企业实验室、企业技术中心等研发机构；支持网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配；着力打造支撑人工智能大模型等应用的高质量、多领域中文语料库”以及“完善财政引导支持机制；落实税费支持政策；强化科技创新融资支持”等具体内容。我们认为，该文件或进一步引导网络游戏、数字阅读、互联网影音内容企业加强AI模型研发及泛文娱AI应用开发，共建语料库，并有望获得更多财政、税收、人才等方面支持，而国产模型多模态、推理能力的持续突破，加之头部模型开源及MCP协议的广泛运用，或加速Agent在垂直领域应用落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W；2、AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络；3、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、荣信文化、盛通股份、南方传媒；5、AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；6、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。

集换式卡牌行业及龙头卡游延续高增长，继续关注集换卡等IP衍生品
根据卡游招股书，中国集换式卡牌市场规模由2019年的28亿元增长至2024年的263亿元（CAGR56.6%）；行业龙头卡游2021-2024年实现营业收入23.0/41.3/26.6/100.6亿元及经调整归母净利润8.0/16.2/9.3/44.7亿元。情绪消费刚需叠加国漫IP、国产游戏加速崛起带来的供给释放驱动下，集换式卡牌等IP衍生品行业有望延续高增长，建议继续布局，重点推荐上海电影、姚记科技、布鲁可、奥飞娱乐，受益标的包括华立科技、泡泡玛特等。

风险提示：AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。
报告正文 ·

01
集换式卡牌/卡游：赛道高景气或延续，龙头卡游IP、渠道端持续发力
1.1 集换式卡牌高景气有望延续，女性市场、国漫IP或加速崛起
集换式卡牌指具有特定主题的实体卡，可供消费者收藏、交换或畅玩，一般分为收藏卡（主要为了收藏和交易）和游戏卡（主要为了竞技、对战，也有收藏属性）。根据卡游招股书援引的灼识咨询数据，以商品交易总额计，中国集换式卡牌市场规模由2019年的人民币28亿元大幅增加至2024年的263亿元，CAGR为56.6%，预计2029年将达到446亿元，2024-2029年CAGR为11.1%。当前集换式卡牌行业集中度较高，2024年，以商品交易总额计，卡游以71.1%的市场份额位居中国集换式卡牌行业第一位。

集换式卡牌兴起的原因或包括：（1）精神消费刚需，集换卡IP多来自经久不衰的动漫影视（如奥特曼、宝可梦、游戏王、万智牌），年轻用户对于能传递身份认同、满足其情绪价值的头部IP价值认可度高，加之正版化意识突出，愿意为“爱”付费；（2）社交属性突出，拆卡、收集和交换玩法强化了用户与主播、用户与用户之间的情感连接，竞技卡的对战、比赛强化了玩家之间的线下社交连接，卡牌成为重要的社交“名片”。
集换式卡牌发展或迎来新的趋势：（1）女性市场崛起，卡牌起源于球星卡，国内兴起于奥特曼、宝可梦等，男性用户此前为卡牌消费主力，但随着小马宝莉、叶罗丽等集换卡的热销，女性用户占比或明显提升，女性市场或为未来重要增量市场；（2）用户年龄层级上移，由于集换卡收藏和交易属性日渐突出，以及IP拓展的多元化，年龄更大的群体基于更高的收入和更强的消费能力，或成为集换卡市场更重要的消费群体；（3）国产IP加速崛起：近年来《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》等国产3A游戏、动画电影不断打造内容爆款并火热出圈，还成为中国文化出海的重要名片，带动集换卡等相关周边产品畅销，尤其2025年春节后多家卡牌商推出的《哪吒2》集换卡均热销，国产游戏、国漫等内容的崛起使得其IP价值进一步提升，国产IP授权卡牌或成为集换式卡牌市场规模增长的重要驱动力。

1.2 卡游：IP矩阵丰富，多IP、多渠道拓展持续发
卡游主营集换式卡牌的设计、开发和生产，并提供人偶及其他玩具（集换式卡牌收藏册、徽章、贴纸和亚克力立牌等）。公司2021-2024年分别实现营业收入22.98、41.31、26.62、100.57亿元，同比增速分别为79.7%、-35.6%，377.8%；实现经调整归母净利润7.95、16.2、9.34、44.66亿元；经调整净利率分别为34.6%、39.2%、35.1%、44.4% ，整体稳中有升。公司的核心竞争优势或包括：
（1）强大的产品设计和创新能力：2021-2024年分别推出143、190、236、363个玩具系列，其中集换式卡牌分别为132、168、167、210个。
（2）多元、高质量IP矩阵及强大IP运营能力：截至2024年末，公司的IP矩阵包括70个（69个授权 1个自有），其中包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、咒术回战、名侦探柯南和哈利波特等知名IP。自2018年取得奥特曼IP授权以来直至2024Q4，基于超过50个奥特英雄角色推出总共320个集换式卡牌系列及42个文具系列。公司集换式卡牌价格稳定在1.6-1.7元/包。
（3）有效的供应链管理带来高毛利率：1、采购管理：直接材料成本占销售成本比持续下降，2021-2024年分别为30%、23%、20%、9%，后续规模效应发挥有望持续提升毛利率；2、物流管理：2021-2024年运输及物流费用占收入比保持低于1%，驱动21-24年整体毛利率分别为58.1%、68.8%、65.8%、67.3%。

卡游未来增长的驱动力或来自于向上游和下游拓展，实现产业链延伸。（1）上游：自创IP并积极合作新IP，已于2023年4月推出首个自有IP卡游三国，截至2024Q4推出了49个卡游三国集换式卡牌系列、3个卡游三国人偶系列、4个卡游三国文具系列，累计商品交易总额逾2.93亿元，2024年来小马宝莉、咒术回战卡牌走红，后续或不断授权合作和自营新IP。（2）下游：主要渠道包括经销商渠道（拥有217个经销商，覆盖31个省）、直营渠道（卡游旗舰店32家，覆盖19个省，13家线上自营店，及699台自动贩卖机）、零售渠道（39名零售KA合作伙伴；351个卡游中心），后续或持续加码线上直播间及线下自营门店、零售KA渠道、自动贩卖机等新渠道布局。

02
行业数据综述：《和平精英》获内地 iOS 免费榜第一，《和平精英》获内地iOS畅销榜第一；电影《向阳·花》获得周票房冠军
根据七麦数据，截至2025年4月19日22：00，《和平精英》获内地iOS免费榜和内地iOS畅销榜第一。
根据TapTap，截至2025年4月19日22：00，《失控进化》为安卓预约榜第一，《失控进化》为iOS预约榜第一。

03
行业新闻综述：快手推出可灵2.0、MCP有望迎来企业级开源爆发
3.1、 AIGC：快手推出可灵2.0、智谱启动A股IPO
（1）粤教版中小学《人工智能》教材即将出版（2025.4.14）
近日，粤教社与华南师范大学钟柏昌教授团队合作，推出中小学《人工智能》教材，涵盖一至六册。该系列教材以“人工智能素养”为导向，采用项目式学习与逆向工程教学法，注重培养学生解决复杂问题的能力与自主探究精神。教材系统整合深度学习、生成式人工智能等前沿成果，不仅传授技术知识，还启蒙学生的伦理思辨能力，引导其思考科技带来的社会影响。通过学习，学生将接触最新技术和应用案例，为未来学习和发展筑牢基础。此次粤教版教材的发布，是教育创新的有力尝试，也是面向未来的重要战略部署，有望提升青少年在智能时代的竞争力。（资料来源：广东教育出版社公众号）
（2）可灵AI全系模型迈入2.0时代，多项性能全球领先（2025.4.15）
4月15日，可灵AI于北京中关村国际创新中心举行“灵感成真”2.0模型发布会，宣布基座模型升级，正式面向全球发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型。自去年6月发布以来，可灵AI已完成超20次迭代，全球用户规模突破2200万。可灵2.0模型在动态质量、语义响应、画面美学等维度全球领先，可图2.0模型在指令遵循、电影质感及艺术风格表现等方面显著提升。此次还推出全新交互理念MVL，结合多模态信息，让用户复杂创意能高效传达给AI。同时，可灵AI已与小米等数千家国内外企业建立合作。（资料来源：可灵AI公众号）
（3）腾讯推出「外贸新征程助跑计划」，积极推进内外贸一体化（2025.4.17）
为进一步提振消费、帮助外贸企业开拓国内市场，4月17日，腾讯推出“外贸新征程助跑计划”，通过开店绿色通道、新商激励、流量扶持、费率优惠等十项措施，为外贸企业拓宽国内外市场搭桥铺路，预计通过小程序、微信小店、数字化线下门店等商业生态，为广大外贸企业新增1000亿销售规模。（资料来源：腾讯公众号）
（4）大模型让《太空杀》“杀”出重围，2亿玩家在线智斗700万AI（2025.4.18）
近日，巨人网络旗下社交推理手游《太空杀》凭借创新AI玩法火爆出圈，吸引超2亿玩家投身其中，与700万AI玩家展开激烈智斗。该游戏创新推出“AI残局挑战”玩法，以“1真人 N个AI玩家”模式，构建复杂推理场景。每个AI玩家的发言、决策均由大模型实时生成，无预设内容，让每局游戏充满变数与惊喜。在游戏里，AI玩家谋略、伪装、协作、欺骗等技能信手拈来，与真人玩家上演高智商博弈，例如玩家指认“内鬼”时，AI会索要证据，其发言被质疑时，还会化身“杠精”辩论。这一创新玩法由巨人网络AI实验室与《太空杀》项目组联合打造，基于多智能体大模型技术，背后是自研Multi-Agent游戏技术框架的支撑。为实现玩法落地，团队攻克平衡幻觉问题、确保内容安全、降低推理成本等技术难题，大幅提升互动体验。（资料来源：腾讯云公众号）
（5）国内首个支付MCP来了AI应用可一键调用支付宝（2025.4.15）
4月15日，支付宝联合魔搭社区率先在国内推出“支付MCPServer”服务，让AI智能体一键接入支付能力，打通从AI服务到AI商业化的“最后一公里”。据测试，AI开发者可以使用自然语言接入支付宝支付服务，快速实现AI智能体内的支付。目前该产品在魔搭社区MCP广场、支付宝百宝箱、支付宝开放平台等平台首发上线。MCP框架作为一种开放协议，定义了AI模型如何调用外部工具、获取数据以及与服务交互，有望成为AI时代的“HTTP协议”，可大幅提效AI应用开发、加速生态扩展。（资料来源：支付宝公众号）
（6）智谱正式启动A股IPO：B、C两端业务齐发力，今日再开源性能顶尖模型（2025.4.15）
北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）于2025年3月31日同中金公司签署辅导协议，正式启动A股IPO进程。这意味着，智谱成为“大模型创业公司”中第一家正式启动上市流程的企业。截至目前，智谱的投资方已汇集了中科创星、达晨财智、君联资本、启明创投、高瓴创投、今日资本、光速光合、红杉中国、顺为资本、招商局创投、云晖资本等知名VC，美团、蚂蚁、阿里巴巴、腾讯、小米、金山、BOSS直聘、好未来、三七互娱、华策影视等战略投资方，以及北京、杭州、珠海、成都等地的地方国资支持。（资料来源：IPO早知道公众号）
（资料来源：IPO早知道公众号）
（7）MCP有望在2025年上半年迎来企业级开源爆发（2025.4.9）
随着AI技术加速迭代，传统模型管理模式难以满足效率需求，全新开源协议框架MCP（模型上下文协议）引发行业关注。鹅厂工程师围绕其对传统软件的改造潜力、开源热潮时机及应用场景展开讨论。有观点认为，MCP可将大模型从人机交互工具转化为业务系统的“生产力大脑”，通过封装业务系统API实现“AI xxx”重构，尤其适用于ToB/G场景，避免传统系统重做的高成本。在应用层面，开发岗位、美术资产生产（如3D建模、游戏引擎）及办公套件（如Office）被视为率先落地领域，可通过大模型优化重复操作、提升效率。关于开源热潮，有预测称今年内或2025年上半年将迎来企业级开源爆发，其发展或与硬件产品（如Manus类设备）发布相辅相成，推动“AI MCP 万物”的去中心化应用生态构建。（资料来源：腾讯技术工程公众号）
（8）微信支持AI功能，可对话置顶（2025.4.16）
微信支持了AI，通过元宝。搭载了两款模型：混元和DeepSeek。你可以和他对话，也可以发链接、文件给他，甚至可以把它置顶。微信里搜索「元宝」，看看灰度到你了没（资料来源：腾讯公众号）
（9）利欧数字发布广告行业首个MCP服务，开启AI营销新生态（2025.4.18）
4月18日，利欧数字发布广告行业首个MCP（ModelContextProtocol）服务，正式宣布旗下开放API服务工具支持MCP协议。该服务基于MCP协议设计，旨在为大语言模型和AIAgent（智能体）提供全链路、标准化的系统对接能力，打通利欧数字内部系统与外部AI生态的深度连接，推动营销服务智能化转型升级。这是利欧数字在AI应用与数字营销深度融合领域的又一重大进展，为实现广告业人机协同新范式提供了坚实的基础服务环境，标志着广告业迈进AI与AIAgent友好新生态模式的开端。（资料来源：利欧数字公众号）
（10）阜博集团宣布完成对领先的音频内容识别技术提供商PEX的收购（2025.4.14）
4月14日，阜博集团完成收购音频内容识别技术提供商PEX，并宣布PEX团队于收购后加入阜博集团。业内人士评价，完成此次并购后，阜博集团补齐了业务板块“拼图”，实现了音视频全域的“双翼齐飞”。近年来，阜博集团凭借影视基因数字指纹和水印核心专利技术，高筑数字内容版权保护的“护城河”。此次并购的PEX是一家专注于音视频指纹技术和数据识别的公司，凭借其技术壁垒与服务能力，曾获得了不少行业巨头的投资青睐，并得到了市场高度认可。在2021年，PEX筹得5700万美元，投资方包括腾讯(Tecent)、腾讯音娱(TME)等。而在更早的2017年，PEX就获得了环球音乐集团(UMG)和华纳音乐集团(WMG)等顶级唱片公司共计700万美元的早期投资。在数据能力方面，截至2024年5月，PEX已扫描了互联网上超过200亿条数据并从中识别出未经授权的的音乐和视频内容，覆盖包括YouTube、TikTok等主流平台。在音频识别技术方面，PEX结合已有的音频、旋律、元辅音和当前的语音匹配技术，可以对人工智能生成的翻唱歌曲、发行歌曲的歌声替换，以及使用人工智能歌声的新歌曲进行识别。（资料来源：阜博集团公众号）

3.2、游戏：SPARK2025腾讯游戏发布会定档
（1）4月22日SPARK2025腾讯游戏发布会定档！（2025.4.14）
4月14日，腾讯游戏宣布“SPARK2025腾讯游戏发布会”将于4月22日20:00通过视频号、微博、B站等平台在线直播。作为国内游戏行业年度盛事，本次发布会将聚焦腾讯旗下多品类游戏的最新动态，涵盖端游、手游、主机游戏及创新玩法等领域，预计将公布《王者荣耀》《和平精英》等热门IP的新版本计划，以及多款神秘新作的实机演示。近年来，腾讯游戏持续探索技术与内容的融合，此前已通过AI、云游戏等技术升级用户体验。此次发布会还将同步展示游戏科技在文旅、教育等跨界场景的应用成果。目前，官方预约通道已开启，玩家可通过腾讯游戏官方渠道锁定直播，见证新游爆料与行业趋势洞察。（资料来源：腾讯游戏公众号）
（2）《WhiteoutSurvival》全球收入第1，盛趣游戏跃升Top30世纪华通海外国内双线狂飙（2025.4.14）
《WhiteoutSurvival》登顶全球手游收入榜第1，盛趣游戏跃升中国手游发行商收入Top30，这是SensorTower近日发布的2025年3月数据。世纪华通旗下两大核心全资子公司正以亮眼的表现重塑行业格局。据SensorTower数据显示，点点互动凭借末日生存SLG手游《WhiteoutSurvival》（国内版《无尽冬日》）登顶全球手游收入榜；与此同时，盛趣游戏携经典IP重制手游《龙之谷世界》跻身中国手游发行商全球收入排行榜TOP30。双品牌的协同爆发，不仅印证世纪华通“自研 IP”战略的深度落地，更展现了其在全球市场的强劲实力。（资料来源：世纪华通公众号）
（3）全球竞争力报告：移动游戏增长加速，中国份额扩大至37.5%（2025.4.15）
伽马数据（CNG）最新发布的《2024全球移动游戏市场企业竞争力报告》显示，2024年全球移动游戏市场规模同比增长4.8%至6355.7亿元，中国移动游戏市场规模占比扩大至37.5%，持续领跑全球。报告指出，中国出海游戏在策略、射击、角色扮演等品类表现强劲，但海外市场固化程度较高，TOP200新品占比仅5.5%，题材与玩法创新成为破局关键。美国市场规模超1500亿元，日韩市场因汇率及竞争压力出现下滑，而英、德等欧洲市场保持增长。值得关注的是，中国企业在ARPG、剧情互动等细分赛道潜力显著，科幻、文化融合题材的新品活力凸显。伽马数据强调，随着AI技术与工业化管线的结合，未来游戏行业需在本地化运营、技术赋能及文化叙事层面持续突破，以巩固全球竞争力。（资料来源：游戏产业报告公众号）
（4）《修仙时代》首曝PV发布（2025.4.18）
4月18日，腾讯游戏旗下全新修仙题材手游《修仙时代》首次曝光首支PV，凭借浓郁的国风美学与沉浸式修行设定引发行业关注。PV中展现了五行界的势力纷争、水墨丹青风格的九州场景，以及即时斗法、灵兽助阵等核心玩法，呈现出“凡人逐道”的宏大世界观。据悉，游戏以开放世界架构允许玩家自由选择修行路径，无论是孤身冒险、结伴修仙还是逆世而为，均可通过策略搭配符箓、法宝及流派克制机制体验畅爽战斗。目前公布的“御空飞行”“自由斗法”等玩法，进一步强化了修仙题材的沉浸感与操作深度。该作将于4月22日20:00在“SPARK2025腾讯游戏发布会”上披露更多实机内容，包括角色成长体系、社交玩法及上线计划等。目前官方预约通道已开启。（资料来源：修仙时代公众号）
（5）腾讯《穿越火线》怀旧服预约人数突破800万（2025.4.18）
腾讯旗下射击游戏《穿越火线》预计在4月21日开启怀旧服，日前，官方宣布怀旧服预约人数已突破800万。相对应里程碑奖励也已随之解锁：面向全体玩家赠送的版本更新礼包，内含6666赛季CF点，至此，1.0预约人数里程碑奖励已经全部解锁。（资料来源：新游急先锋公众号）

3.3、线下消费：商务部发布《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》
（1）商务部等九部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》（2025.4.16）
香港万得通讯社报道，近日，商务部等九部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》（以下简称《工作方案》）。《工作方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党中央、国务院关于发展服务消费的决策部署，推动扩大服务供给、创新多元化消费场景、提升服务品质、改善消费体验，释放服务消费发展潜力，为经济高质量发展提供有力支撑。《工作方案》围绕加强政策支持、开展促进活动、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等6个方面，提出48条具体任务举措，既涵盖了餐饮、住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，也包括了旅游列车、空中游览、跳伞飞行、超高清电视、微短剧等新业态、新场景。《工作方案》注重统筹国内国际双循环、坚持供需两端发力，通过对外开放、对内放开的办法，支持扩大优质服务供给。同时，坚持问题导向，聚焦“一老一小”等民生关切，针对性制定支持家政、养老、托育、健康消费等专项政策举措，更好满足人民日益增长的美好生活需要。《工作方案》要求各地方、各有关部门加强政策协调和工作协同，提升服务消费提质惠民行动影响力，营造有利于服务消费发展的良好氛围。

04
公告总结：卡游提交上市申请、风语筑等公司发布2025年一季度业绩
（1）卡游向港交所主板提交上市申请（2025.4.14）
卡游向港交所主板提交上市申请，申请报告显示，公司是中国领先的泛娱乐产品公司之一，致力于提供高质量、富有趣味性和互动性的产品。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，公司在中国的行业排名如下：(1)在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%；(2)在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%；(3)在泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。财务方面，于2022-2024年，收入录得41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元人民币；对应同期，归母年亏损2.96亿元、归母年利润4.50亿元、归母年亏损12.42亿元人民币。
（2）风语筑：发布2024年年报及2025Q1业绩（2025.4.17）
公司2024年营业收入13.76亿元，同比减少41.44%，归母净利润-1.35亿元，同比减少147.97%，扣非后归母净利润-1.16亿元，同比减少154.25%。2025年第一季度营业收入3.82亿元，同比增加29.81%，归母净利润4027.44万元，上年同期为-1501.39万元，扣非后归母净利润3967.93万元，上年同期为-1511.20万元。
（3）华策影视：发布2025Q1业绩（2025.4.17）
公司2025年第一季度实现营业收入5.86亿元，同比增长231.96%；归属于上市公司股东的净利润9211.35万元，同比增长206.9%。营收增长主要系公司电视剧销售规模本期比上年同期增加。
（4）顺网科技：发布2024年年报（2025.4.17）
公司2024年度实现营业收入18.4亿元，同比增长28.37%；净利润2.52亿元，同比增长48.6%；基本每股收益0.37元。公司拟每10股派发现金红利0.9元（含税）。

05
板块行情综述：A股传媒板块2025年第16周表现强于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指，游戏板块表现较好
A股传媒板块2025年第16周（4月14日-4月18日）上涨1.91%，与上证综指（ 1.19%）、沪深300（ 0.59%）、深证成指（-0.54%）、创业板指（-0.64%）相比表现较强。在我们追踪的传媒七大子板块中，游戏板块表现最好（ 3.36%），出版板块表现最差（-0.10%）。相对传媒指数/沪深300而言，游戏板块获得最高超额收益，分别为 1.45%/ 2.77%。
A股传媒互联网相关个股中，电声股份周涨幅最大（ 15.05%），北京文化周跌幅最大（-9.48%）；美股传媒互联网相关个股中，有道周涨幅最大（ 13.84%），微美全息周跌幅最大（-30.02%）；港股传媒互联网相关个股中，希望教育周涨幅最大（ 15.15%），美图公司周跌幅最大（-5.73%）。

06
风险提示

AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。