军工：十四五收官，民族复兴的坚实后盾

一、军工行业的重要性与“十四五”规划概览

军工行业在当前国际形势下扮演着至关重要的角色，它是国家安全的核心支柱，也是民族复兴的坚实后盾。

随着全球地缘政治局势的持续紧张，如俄乌冲突、印太战略升级等，各国军费开支显著增加，中国亦面临复杂的安全环境压力，亟需强化国防实力以维护主权与战略利益。

军工行业通过技术突破，特别是在导弹、航空、航天等关键领域，成为大国博弈的“硬实力”基础。

“十四五”规划期间，军工行业以战略目标牵引，强化国防现代化建设，推动装备代际升级。

技术创新驱动方面，规划强调军事智能化、信息化与装备体系化，新质生产力成为核心驱动力。同时，深化体制改革，优化产业生态，通过推进军工央企资产证券化与国企改革，提升效率。

军民协同发展方面，规划鼓励“大军工”模式，拓展全球竞争力。面对国际变局，军工行业通过扩产和技术自主可控，保障战略自主。

二、军工行业现状与趋势

军工行业正经历从“规模扩张”向“质量跃升”的转型，细分领域的技术突破与市场扩容共同驱动行业进入高景气周期。智能化、无人化、体系化成为核心竞争维度，军民融合与全球市场拓展将决定行业天花板的高度。

市场规模‌：2025年全球军贸市场规模预计突破7000亿美元，中国占比14.3%。国内军工行业市场规模达2.8万亿元，其中军工电子、卫星互联网、低空经济等贡献超60%增量。

增长驱动‌：政策端订单集中释放，技术端AI、量子技术等推动装备升级，国际端美国军费刺激全球军备竞赛，中国军贸出口逻辑强化。

未来趋势‌：传统装备增速稳健，新兴领域增速超20%。军民协同方面，低空经济、商业航天等打开增长“第二曲线”。全球竞争中，中美技术差距逐步缩小，中国在部分赛道已形成领先优势。

三、重点细分领域分析

大飞机‌：C919订单突破千架，国产化率提升，带动航发、航电产业链发展。未来5年，民机领域年均增速15%，军用运输机列装加速。

远火‌：精确制导主导增量，智能化弹药、高超声速技术成主流。中国远程火箭炮射程覆盖广，精确制导弹药占比高，出口市场增速显著。

军舰‌：海军装备升级加速，电磁弹射技术突破。055型驱逐舰、福建舰航母列装加速，无人舰艇、核动力潜艇成为重点。

六代机‌：中美技术竞速，中国歼-20已列装，下一代战机进入原型机阶段。全球六代机研发投入巨大，中国占比约25%。

卫星互联网‌：抢占近地轨道资源，中国“G60星链”计划发射超万颗卫星。卫星互联网市场规模巨大，6G空天地一体化网络加速融合。

低空经济‌：无人机出口占全球市场30%，eVTOL进入适航审定阶段。低空经济规模持续增长，无人机产业链复合增速高。

深海装备‌：战略资源争夺与技术突破，蛟龙号载人潜水器深度突破7000米。深海装备市场规模扩大，声呐系统、耐压材料需求占比高。

军工数据链与信息支援‌：智能化战争核心，数据链实现三军互联，AI指挥系统实战化应用。军工信息化市场规模持续扩大，量子通信、认知电子战技术突破。

四、产业链分析

中国军工产业链可分为上游原材料、中游制造、下游应用三大核心环节。上游关键材料与元器件由中国核工业集团、中国航发集团等提供；中游制造涵盖航空、船舶、导弹与航天等领域，由中航工业、中国船舶集团等企业主导；下游应用包括主战装备总装和军民融合应用，如中航沈飞、中国卫星等企业。十大军工集团通过垂直整合与专业化分工，形成闭环生态，强化产业链抗风险能力。

【正文】

一、军工行业对国民经济对内对外都至关重要

1.军工行业在当前国际形势下的重要性显著提升，主要体现：

1）国家安全保障，中国海外巨额利益需要保障：全球地缘政治局势持续紧张（如俄乌冲突、印太战略升级），各国军费开支显著增加，美国军费占GDP超3%，中国亦面临安全环境压力，亟需强化国防实力以维护主权与战略利益。

军工行业作为国防现代化的核心支撑，直接决定装备自主化与战备能力，尤其在导弹、航空、航天等关键领域的技术突破，成为大国博弈的“硬实力”基础。

2）经济与科技双驱动：军工行业通过技术外溢推动民用领域创新，如卫星互联网、AI融合、商业航天等新兴方向，形成“军民协同”增长模式，助力产业链升级。

同时，军贸出口成为新增长极，中国凭借高性价比装备在国际市场逐步扩大份额，分摊研发成本并提升全球影响力。

3）政策与内需共振：国内“十四五”收官与“十五五”规划启动叠加建军百年目标，订单加速释放，政策推动装备更新与国产替代，行业进入高确定性发展周期。此外，低空经济、无人装备等新质战斗力需求激增，进一步拓宽市场空间。

4）抗风险与战略自主：面对美国加征关税等外部冲击，军工产业链自主可控性强，需求刚性与内需占比高的特点使其具备较强抗波动能力，成为经济“安全垫”。

军工行业不仅是国家安全的核心支柱，更是技术突破、经济转型与国际竞争的战略高地，其重要性在复杂国际环境中愈发凸显。

2.军工行业“十四五”规划：

1）战略目标牵引，强化国防现代化建设。规划明确提出“2027年建军百年奋斗目标”，通过顶层设计加速国防和军队现代化进程，推动装备代际升级。

例如，航空领域执行率较高，歼-35A等新一代战机量产，导弹领域需求恢复加速，订单逐步释放。

2025年作为“十四五”收官年，政策倒逼订单集中兑现，行业进入业绩确认高峰期，为估值修复奠定基础。

2）技术创新驱动，培育新质战斗力。规划强调军事智能化、信息化与装备体系化，推动AI、卫星互联网、无人系统等前沿技术与军工深度融合。

新质生产力（如高端芯片、数据链、仿真技术）成为核心驱动力，助力构建“低成本、可持续”的作战体系，提升战场效能。

同时，低空经济、商业航天等新兴领域被纳入国家战略，形成万亿级增量市场。

3）深化体制改革，优化产业生态。规划要求推进军工央企资产证券化与国企改革，通过科研院所改制、核心资产注入、市值管理等措施提升效率。

2024年中央推动央企重组整合，军工板块成为改革重点，民参军企业收入占比增至25%，但需通过技术整合提升盈利能力。

4）军民协同发展，拓展全球竞争力。规划鼓励“大军工”模式，推动军贸出口与民用技术转化。

国产大飞机C919订单突破千架，军贸逻辑强化（如歼-10C出口），叠加关税扰动下内需占比高（超70%），行业抗风险能力显著增强，全球市场份额持续扩大。

5）应对国际变局，保障战略自主。面对地缘冲突加剧与大国博弈，规划通过扩产和技术自主可控（如复材、高端电子器件国产化率超90%），降低供应链对外依赖。

2025年军费预算达1.78万亿元，同比增7.2%，占GDP比重提升至1.27%，为装备采购和技术研发提供资金保障。

总结：“十四五”规划通过目标牵引、技术革新、体制改革与全球化布局，推动军工行业从规模扩张转向高质量发展，成为国家安全保障、经济转型与科技创新的战略支柱。

其指导意义不仅在于短期订单释放，更在于构建长期可持续的产业竞争力。

3.在百年未有之大变局下，军工行业作为国家安全与战略博弈的核心支柱，其作用愈发凸显。

当前国际格局呈现三大特征：大国竞争白热化（美国将中国列为“唯一全面竞争对手”并征收145%关税）、地缘冲突复杂化（如美方试图通过军事手段介入巴拿马运河控制权，遭中方坚决反对）。

以及技术革命与军备竞赛交织（美国提出创纪录的1万亿美元国防预算，加速推进核武器、第六代战机及导弹防御系统等超级项目）。在此背景下，军工行业的后盾作用体现在以下维度：

1）国家安全屏障：面对美国在印太地区军事存在预算增加12%、扬言武力介入巴拿马运河和格陵兰岛主权争议等威胁。

中国军工行业通过高超音速武器、反舰弹道导弹等非对称优势装备，筑牢国防底线，确保战略通道自主可控（如卫星互联网与北斗系统保障通信安全）。

2）经济与科技双轮驱动：美国军费扩张刺激全球军备竞赛，2023年全球军贸市场规模达6320亿美元，中国以14.3%的市占率稳居第二，无人机出口占比超30%。

军工技术外溢推动商业航天、低空经济等万亿级民用市场发展，形成“军民协同”增长极。

3）战略自主与抗风险能力：美国对华关税政策与供应链脱钩企图，凸显军工产业链内需占比超70%的优势。通过复材国产化率超90%、高端电子器件自主可控等，军工行业成为抵御外部冲击的“安全垫”。

4）规则博弈的硬实力支撑：在中美围绕巴拿马运河的博弈中，中国运用法律与市场规则维护战略资产，反制美国以“国家安全”为名的霸权行径，军工实力为外交博弈提供底层威慑。

军工行业不仅是应对“新冷战”式围堵的盾牌，更是技术突破、经济转型与国际规则重构的引擎。

其发展深度绑定国家命运，在捍卫主权、突破科技封锁与重塑全球权力结构中发挥不可替代的作用。

二、军工行业现状

1.军工行业正经历从“规模扩张”向“质量跃升”的转型，细分领域的技术突破与市场扩容共同驱动行业进入高景气周期。未来，智能化、无人化、体系化将成为核心竞争维度，而军民融合与全球市场拓展将决定行业天花板的高度。

1）当前规模：

2025年全球军贸市场规模预计突破7000亿美元，中国占比14.3%（无人机、导弹出口主导）。

国内军工行业2025年市场规模达2.8万亿元，其中军工电子、卫星互联网、低空经济贡献超60%增量。

2）增长驱动：

政策端：“十四五”收官与“十五五”规划启动，订单集中释放（导弹、电子战设备需求激增）。

技术端：AI、量子技术、高超声速武器推动装备代际升级，研发投入占比提升至15%。

国际端：美国1万亿美元军费刺激全球军备竞赛，中国军贸出口逻辑强化（性价比优势地缘需求）。

3）未来趋势：

结构性增长：传统装备（舰船、战机）增速5%-8%，新兴领域（卫星互联网、AI军事应用）增速超20H。

军民协同：低空经济、商业航天等民用市场打开军工增长“第二曲线”，2030年军民融合产值占比或超30F。

全球竞争：中美在六代机、高超声速武器、量子雷达等领域的技术差距逐步缩小，中国在部分赛道（如无人机、电子战）已形成领先优势178。

2.结合当前国际形势、技术突破及政策导向，军工行业正从传统装备制造向智能化、体系化方向转型，各细分领域呈现差异化增长态势。

重点关注技术壁垒高、政策支持明确、出口潜力大的细分赛道，如卫星互联网、军工数据链、六代机产业链等领域。

1）大飞机：军民融合驱动万亿市场

现状：国产大飞机C919订单突破千架，2025年产能提升至50架/年，国产化率从60%提升至80%（复材、航电系统突破显著）。C929宽体客机进入详细设计阶段，瞄准国际长途航线市场。

市场规模：2025年民机市场规模预计达1.2万亿元，军用运输机（如运-20）需求同步增长，带动配套航发、航电产业链发展。

趋势：未来5年，民机领域年均增速15%，军用运输机列装加速，航发国产化（如长江-1000A）将成核心突破点。

2）远火（远程火箭炮/导弹）：精确制导主导增量

现状：中国远程火箭炮（如PHL-191）射程覆盖500公里，精确制导弹药占比提升至70%；东风系列导弹形成反介入/区域拒止能力。

市场规模：2025年全球精确制导武器市场规模达1200亿美元，中国占比超20%，出口中东、北非市场增速显著。

趋势：智能化弹药（AI目标识别）、高超声速技术（如DF-17）将成主流，伺服控制系统精度要求达微米级。

3）军舰：海军装备升级与蓝海战略

现状：2024年船舶板块合同负债同比增长18.33%，055型驱逐舰、福建舰航母列装加速，电磁弹射技术实现突破。

市场规模：中国海军装备市场规模2025年预计达2800亿元，占军工总市场20%，舰载电子战系统、综合电力推进需求激增。

趋势：无人舰艇（如JARI-USV）、核动力潜艇（09Ⅴ型）将成为重点，2030年前新增航母2-3艘。

4）六代机：中美技术竞速

现状：美国加速F-35升级与B-21隐身轰炸机量产；中国歼-20已列装200架，下一代战机（可能命名歼-XX）进入原型机阶段，重点突破变循环发动机与全向隐身技术。

市场规模：全球六代机研发投入超2000亿美元，中国占比约25%，航发、机载雷达（氮化镓技术）产业链受益显著。

趋势：AI辅助空战系统、无人机僚机协同作战（“忠诚僚机”概念）将重塑空战模式。

5）卫星互联网：抢占近地轨道资源

现状：中国“G60星链”计划2025年发射超1.4万颗卫星，航天科技、科工集团主导低轨星座建设，星载相控阵天线、激光通信技术突破显著。

市场规模：2025年全球卫星互联网市场规模达6000亿元，中国占比18%，卫星制造与地面设备环节增速超30%。

趋势：6G空天地一体化网络加速融合，卫星互联网在应急通信、物联网领域应用爆发。

6）低空经济：eVTOL与无人机革命

现状：无人机出口占全球市场30%（翼龙、彩虹系列主导），eVTOL（电动垂直起降飞行器）进入适航审定阶段，深圳、合肥试点低空物流网络。

市场规模：2025年低空经济规模突破5000亿元，无人机产业链（动力电池、飞控系统）复合增速25%。

趋势：城市空中交通（UAM）、无人货运将成为军民融合新场景，反无人机技术同步升级。

7）深海装备：战略资源争夺与技术突破

现状：蛟龙号载人潜水器深度突破7000米，无人潜航器（如HSU-001）列装海军，深海采矿机器人进入试验阶段。

市场规模：深海装备市场2025年达800亿元，声呐系统、耐压材料（钛合金）需求占比超40%。

趋势：海底观测网、深海空间站（2030年建成）推动海洋资源开发与军事部署。

钛材：西部材料、西部超导、宝钛股份、长盈通

锻造：三角防务

分系统：中国海防、中国动力、海兰信、中科海讯、中远海科（软件）

总装：中国船舶、中国重工、中船防务

可燃冰与海上钻井平台：油服等

8）军工数据链与信息支援：智能化战争核心

现状：数据链（如Link-16国产化版本）实现三军互联，AI指挥系统在朱日和演习中实战化应用，电子对抗装备出口北非、中东。

市场规模：军工信息化市场规模2025年突破1万亿元，军事通信、指挥控制占比55%。

趋势：量子通信、认知电子战（AI动态频谱对抗）技术突破，军用云计算平台（如“神威·太湖之光”适配）加速部署。

3.产业链分析：中国军工产业链可分为上游原材料、中游制造、下游应用三大核心环节，各环节与十大军工集团的分工协作关系如下：

1）上游原材料

关键材料与元器件：

核工业：中核集团（核燃料、铀矿采冶），旗下中核科技（阀门及核级材料）。

航空材料：中国航发集团（高温合金、钛合金），光威复材（碳纤维）。

电子器件：中国电科（高端芯片、FPGA），航天科技（卫星用氮化镓器件）。

特种装备基础件：

中国兵器工业集团（特种钢材、装甲材料），中国电子（网络安全核心元器件）。

2）中游制造

分系统与配套设备：

航空领域：中航工业（航电系统、发动机叶片），航发动力（涡扇发动机总成）。

船舶领域：中国船舶集团（动力系统、舰载雷达），中国动力（舰用综合电力系统）。

导弹与航天：航天科工（导弹制导系统），航天电子（卫星载荷）。

关键部件集成：

中国电科（雷达、数据链），海康威视（军用光电设备）；

中国兵器装备集团（轻武器、装甲车辆传动系统）。

3）下游应用

主战装备总装

航空：中航沈飞（歼-20/歼-35总装），中航西飞（运-20/C919机体）。

海军：中国船舶（航母、核潜艇总装），中船防务（驱逐舰/护卫舰）。

陆军：内蒙一机（主战坦克），洪都航空（教练机/无人机）。

军民融合应用

卫星互联网：中国卫星（低轨星座），航天科技（G60星链）；

低空经济：中直股份（直升机）、亿航智能（eVTOL）。

4）十大军工集团产业链定位：

航空工业集团：覆盖军机全产业链，从复材（上游）到整机（下游）。

航天科技/科工：聚焦航天器与导弹系统，上游材料依赖中国电科，下游应用延伸至卫星通信。

船舶集团：以舰船总装为核心，中游配套动力系统（中国动力），上游材料与中船船舶协同。

核工业集团：从铀矿（上游）到核电站/核潜艇（下游），中游反应堆技术自主化。

十大军工集团通过垂直整合与专业化分工，形成“材料—部件—总装—应用”的闭环生态，同时依托军民融合拓展商业航天、低空经济等新兴领域，强化产业链抗风险能力。