【开源传媒互联网|周观点】AI 日日新，供需两旺或助力文娱消费春意渐浓

核心观点 ·

多模态AI、Agent日日新，社交/文娱/教育/电商等场景AI商业化或持续推进

继OpenAI更新GPT-4o模型，推出原生图像功能，用户一句话生成的吉卜力风格AI动漫在海外社媒火热出圈后，3月31日，专注于视频生成的Runway公司正式推出其新一代模型系列Gen-4，在视频生成的保真度、动态运动捕捉和可控性方面较之前的Gen-3 Alpha 版本有明显提升，核心亮点在于能利用视觉参考（如一张图或一段视频）结合文字指令，来创造新的图像和视频，意味着使用者可指定某个角色、特定风格或场景，让AI在此基础上进行创作，确保内容的连续性和用户对故事走向的掌控力。3月31日，智谱推出全球首个集深度研究与实际操作能力于一体的Agent产品“AutoGLM 沉思”，其能够“边想边干”，像人类一样自动操作和浏览网页，该能力的实现依赖于三个关键特性“深度思考、感知世界、工具使用”，其价值在于背后基座模型能够通过连续、多步推理实现模型自主规划，并通过反思实现动态调整，不需要提前设计工作流。另外，3月28日，AI Agent产品Manus宣布开始向用户收费，Manus Starter/Pro每月分别收费39/199美元。我们认为，视频生成等多模态能力提升仍为模型迭代重要方向，加上DeepSeek等头部模型开源，及大模型厂商在Agent持续发力，打通从模型到应用的“最后一公里”，垂直领域AI应用商业化或加快落地，并拉动推理算力需求，建议坚定布局AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维； 2、AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；3、AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；4、AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、荣信文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒；5、AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S，受益标的包括巨人网络；6、AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。

关注内需，供需两旺或持续驱动电影、IP周边、沉浸式体验等文娱消费复苏
（1）电影：根据猫眼专业版，2025Q1全国实现电影票房243.87亿元（yoy 49%），《哪吒之魔童闹海》验证优质电影及国漫需求旺盛，五一档已有《水饺皇后》等8部电影定档，值得期待，重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、光线传媒、猫眼娱乐、阿里影业。（2）IP周边：量子之歌宣布达成并购投资合作的Letsvan于3月29日在北京首发的以熊猫为设计灵感的WAKUKU系列潮玩新品“胖哒哒”2小时即告售罄，毛绒、手办、卡牌等IP周边或延续高景气，重点推荐上海电影、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括华立科技。（3）演艺/沉浸式体验：近期风语筑、大丰实业、锋尚文化等不断探索将文旅演艺、沉浸式体验与AI、人形机器人、XR等高科技深度融合，推动智能化体验全面升级，或提升内容对观众吸引力，沉浸式体验消费空间或逐步打开，重点推荐锋尚文化，受益标的包括风语筑、大丰实业、天地在线等。

风险提示：AI应用收入、新游戏流水、电影票房、IP周边销量低于预期等。
报告正文 ·

01
行业数据综述：《和平精英》获内地iOS免费榜第一，《和平精英》获内地iOS畅销榜第一；电影《我的世界大电影》获得周票房冠军
根据七麦数据，截至2025年4月5日22：00，《和平精英》获内地iOS免费榜第一，《和平精英》获内地iOS畅销榜第一。
根据TapTap，截至2025年4月5日22：00，《JUMP》为安卓预约榜第一，《ProjectRene-模拟人生》为iOS预约榜第一。

02
行业新闻综述：行业焕新：数字浪潮下的多领域共振与突破
2.1、 AIGC：多元AI创新与合作并进
（1）智谱推出AgenticGLM系列矩阵，全栈布局AI智能体生态（2025.3.31）
3月31日，今天，智谱在中关村论坛上正式发布“AutoGLM沉思”，这一全新智能体不仅具备深度研究能力，还能实现实际操作，真正推动AIAgent进入“边想边干”的阶段。“AutoGLM沉思”的技术演进路径包括：GLM-4基座模型→GLM-Z1推理模型→GLM-Z1-Rumination沉思模型→AutoGLM模型。其中核心链路的模型和技术，我们将于4月14日正式开源，以推动行业生态发展。“让机器像人一样思考”，智谱始终专注于AGI的基座模型研发，目前已经探索到L3-AgenticLLM阶段。在行业生态方面，智谱坚持和行业伙伴共创，用其在大模型研发上的积累帮助行业伙伴成功，合力做出成功的大模型应用。智谱也积极推动中国原创大模型及解决方案出海，帮助“一带一路”国家构建自主、可控、无幻觉的国家级/区域级自主大模型。（资料来源：GLM大模型公众号）
（2）恺英网络完成对自然选择投资，持续深化AI战略布局（2025.3.31）
2025年3月31日，恺英网络海外全资子公司盛和（香港）网络科技有限公司完成对AI公司TyrellAILimited投资协议签署，该公司是自然选择（深圳）智能有限公司的海外控制主体。作为本轮融资的领投方，投资后恺英网络在TyrellAI的累计持股比例将超16%，本轮投资的跟投方主要为一线美元基金。除投资外，恺英网络也将参与自然选择的国内经营及其AI产品在国内地区的部分运营工作。（资料来源：恺英网络公众号）
（4）赞！金科汤姆猫AI情感陪伴机器人登上浙江电视台新闻频道（2025.3.31）
3月30日，浙江电视台新闻频道《时代新风》栏目以“创新驱动领航AI新未来”为主题，聚焦人工智能领域新突破，深度报道了公司AI情感陪伴机器人的创新实践。从一只“会说话的汤姆猫”到全球240亿次下载量的超级IP，金科汤姆猫始终秉持“寓教于乐智创家庭幸福”的使命，深耕数字创意产业。十多年来，汤姆猫家族IP以“智能交互”的基因，陪伴全球数亿家庭成长。如今，公司以AI技术为引擎，将“会说话“进化为“会共情”，推出汤姆猫AI情感陪伴机器人——这是一次对家庭陪伴需求的深刻回应，更是AI与IP融合创新的里程碑。（资料来源：金科汤姆猫公众号）
（5）AI视频生成一夜被颠覆：Runway重磅发布Gen-4，保真度、动态性、一致性全面升级（2025.4.1）
今日，专注视频生成的Runway公司正式推出新一代模型系列Gen-4。该模型解决场景一致性问题，在视频生成保真度、动态运动捕捉和可控性上树立新标杆。其具有高动态与真实感、高度一致性等核心优势，还能结合视觉参考和指令精准创作。Runway团队用Gen-4制作系列短片和MV，充分展示其叙事与视觉特效潜力。目前，Gen-4的图像生成视频功能，已向Runway付费方案用户和企业客户推送，References视觉参考功能也即将上线。（资料来源：AI寒武纪公众号）
（6）粤教翔云AI神器开放试用，立即体验全新功能！（2025.4.1）
为响应教育强国建设要求，粤教翔云数字教材应用平台经多方协作、一年多研发，打造出具有广东特色的教育教学大模型。即日起，【AI助教】【AI助学】两大应用场景面向全省师生开放试用。前者可智能生成教学设计与教案，后者能分步骤引导、开展靶向训练。此次试用将推动人工智能与基础教育深度融合，助力广东基础教育在AI应用领域全面升级。（资料来源：官网公众号）

2.2、游戏：新游重磅开启，Switch2将发售
（1）腾讯游戏刚刚宣布：2025首款重磅端游来了（2025.4.1）
4月1日，腾讯游戏魔方工作室在上海举办了《暗区突围》端游发布会。魔方工作室群总裁Enzo在会上官宣，《暗区突围：无限》（下称暗区端游）正式定档，将在4月29日上线。（资料来源：游戏葡萄公众号）
（2）Switch2将于6月5日发售！售价2400元起！（2025.4.2）
在刚刚结束的Switch2直面会上，任天堂确认Switch2将于2025年6月5日正式发售，「日本国内版」售价49,980日元（约合人民币2,427元），而「多语言版本」则售价69,980日元（约合人民币3,399元）。港版售价3450港币，约3222元。（资料来源：JumpXSwitch公众号）
（3）一款“相亲”游戏在群里爆火，一周后却被光速抄袭了？（2025.4.1）
近日，《人生重开模拟器》作者新作《纸上谈亲》在微信小程序上线，凭借独特玩法和幽默文本迅速走红，引发玩家热烈讨论。但上线仅一周，作者便在小红书发声，称游戏遭抄袭，甚至文案都未修改。独立游戏开发本就艰难，玩法抄袭界定又存难题。虽可向平台举报美术与文本抄袭，但仍希望此次事件能得到妥善解决，维护独游开发者权益。（资料来源：手游那点事儿公众号）
（4）雷火胡志鹏晋升网易管理层，与丁迎峰平级（2025.3.31）
网易内部发布人事变动公示：原网易集团高级副总裁、网易雷火事业群负责人胡志鹏升任集团执行副总裁，原网易雷火CTO程龙晋升为集团高级副总裁。值得一提的是，本次晋升后，胡志鹏将与丁迎峰共同担任执行副总裁，也就意味着进入网易管理层。这一定程度上或也表明，此次晋升后，在集团内部雷火事业群被“抬升”到和网易互娱同等的地位。（资料来源：竞核公众号）

2.3、影视/IP：影视、潮玩、广告百花齐放，跨界生态正崛起
（1）量子之歌并购Letsvan后首发力作熊猫款WAKUKU两小时售罄
（2025.3.30）
近日，量子之歌宣布完成对深圳熠起文化有限公司的并购，正式进军潮玩市场。3月29日，在北京THEBOX朝外年轻力中心首发全新产品——“胖哒哒”，这款以熊猫为设计灵感的WAKUKU系列潮玩，在首发当天即受到广泛关注，发售后2小时即告售罄。（资料来源：星影TIMES官网）
（2）越南分众传媒推出全新广告屏幕：更精美，更高清（2025.3.31）
2025年3月25日，越南分众传媒在胡志明市隆重推出全新广告屏幕，旨在提升电梯媒体广告的用户体验。自宣布战略投资越南市场一年多以来，越南分众传媒秉承集团的核心价值，在成立的第一年取得了令人瞩目的进展。为纪念这一重要发展，公司特举办新品发布会，致力于制定行业技术标准，提升现代电梯广告体验。本次活动吸引了众多战略合作伙伴、客户及广告传媒行业专家共同参与。（资料来源：分众传媒公众号）
（3）权威发布：2024年全球及中国户外广告市场报告（2025.4.1）
中国广告协会联合权威机构打造的“2024年全球及中国户外广告市场报告”，报告显示，全球广告市场在2020-2024年规模从约6,022.9亿美元扩张至约9,206.9亿美元，预计2029年将达约13,678.0亿美元，技术变革、年轻消费群体需求变化和媒介形态革新是主要推动力。全球户外广告行业规模2024年回升至约529.9亿美元，其中户外视频广告占比约47.5%，行业进入智能传播新时代，技术创新提升广告呈现效果和精准触达能力。中国广告市场2024年规模达1.5万亿元人民币，线下广告中户外广告占比约59.3%，是增长最快的核心力量。中国户外广告凭借空间占有、感官冲击和场景嵌入优势，预计2029年市场规模突破约1,202.0亿元人民币，其中户外视频广告增长势头强劲，年复合增长率预计约9.1%。报告认为，无论是全球还是中国，户外广告都在技术赋能和市场需求变化的背景下，展现出巨大的发展潜力，正从传统曝光媒介向品效协同的广告基础设施转变。（资料来源：分众传媒公众号）
（4）芒果TV与华为智能座舱启动原生鸿蒙应用先行者开发计划（2025.4.2）
近日，芒果TV与华为智能座舱在长沙成功举行鸿蒙座舱原生应用合作签约仪式，双方在车载影音娱乐领域加强合作，正式启动了基于HarmonyOSNEXT的原生鸿蒙车机操作系统应用先行者开发计划。（资料来源：芒果TV公众号）
（5）灵鼠动漫获名创优品董事长战略投资，携手打造中国IP全球化新篇章（2025.3.26）
2025年3月，广州灵鼠动漫产业有限公司获得名创优品创始人、董事会主席兼首席执行官叶国富先生的战略投资。此次投资不仅为灵鼠动漫注入强劲发展动力，更标志着名创优品在实现“世界第一IP设计零售集团”愿景的道路上迈出坚实一步。（资料来源：灵鼠动漫公众号）

03
公告总结：影视与游戏公司多维度布局，业绩与战略双升级
（1）唐德影视(300426.SZ)拟变更全称为“浙江华智数媒传媒股份有限公司”（2025.3.30）
公司董事会审议通过《关于变更公司名称和证券简称的议案》和《关于变更注册资本、公司类型及修订、公司章程、办理工商变更登记的议案》，同意变更注册资本、公司名称、证券简称、公司类型及修订《公司章程》并办理工商变更登记。公司拟将名称变更为“浙江华智数媒传媒股份有限公司”，证券简称变更为“华智数媒”。
（2）唐德影视拟更名华智数媒未来将探索动画内容、拓展短剧出海（2025.3.30）
唐德影视(300426)3月30日晚公布了公司2024年年报。公司同时披露，拟将名称变更为“浙江华智数媒传媒股份有限公司”，证券简称一同变更为“华智数媒”。2024年，唐德影视实现营业收入1.91亿元，同比减少近44%，归母净利润亏损2783万元，同比由盈转亏。不过，报告显示，2024年第四季度公司实现营业收入1.34亿元，净利润4664.5万元，经营现金流净流入1.1亿元。唐德影视主要从事电视长剧、微短剧、电影的投资、制作、发行和衍生业务，同时从事活动执行服务等新媒体服务业务及影视剧后期制作服务等业务。2024年，唐德影视来自电视剧业务的收入近1.7亿元，占公司收入的88%。
（3）唐德影视:关于"1234"发展战略规划的公告（2025.3.31）
公司于2025年3月28日召开第五届董事会第十五次会议，审议通过了《关于公司“1234”发展战略规划的议案》，“1234”分别代表：一个目标，即公司愿景，打造影视新生态，构建产融新平台，致力于成长为一家具备创新科技基因，持续提供优质内容和IP；两个定位，即战略方向，打造一个智能内容工场和一个开放生态平台；三个支撑，即“科技内容生态”；四大动作，即科技筑基行动、内容跃升计划、产业生态扩张工程、管理机制革新工程。战略规划以1-2 年为“筑基期”，3-5 年为“跃升期”，用5 年左右时间达到下列目标：（1）成熟业务不断复制，创新业务逐步形成盈利能力；（2）持续打造优质内容生产能力，打造代表浙江文化的IP 矩阵；（3）公司内部有1-3 家国内文化产业细分领域排名前三的业务主体；（4）通过横向并购，强强联合。
（4）浙文互联：拟收购星巢网络80%股权数字文化产业再落子（2025.3.30）
公司发布《关于子公司购买资产的公告》，公司拟通过全资子公司浙文科技以4.7亿元现金购买虚拟资产交易平台星巢网络80%股权（直接及间接合计）。这是公司继2023年投资LGD电竞俱乐部后，再度深度布局电竞产业。资料显示，星巢网络成立于2016年，主要从事电竞游戏（数字）虚拟资产第三方交易和电竞赛事业务。目前，星巢网络旗下运营的C5GAME是全球最大的游戏饰品交易平台之一，旗下兰博电竞提供专业游戏对战及电竞赛事支持。浙文互联表示，本次交易符合国家及地方政策及未来公司整体战略方向，具有良好的市场发展前景和经济效益，对公司发展意义重大。公告显示，近两年来星巢网络经营情况良好，保持快速增长势头。2023年至2024年，星巢网络分别实现营业收入1.12亿元、1.29亿元，实现净利润4366.18万元、5335.84万元。本次收购中，业绩承诺方承诺星巢网络2025至2027年经审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润累计数为人民币2.4亿元。

04
板块行情综述：A股传媒板块2025年第14周表现弱于上证综指，强于沪深300、深证成指、创业板指，出版板块表现较好
A股传媒板块2025年第14周（3月31日-4月3日）下跌1.28%，与上证综指（-0.28%）相比表现较弱，与沪深300（-1.37%）、深证成指（-2.28%）、创业板指（-2.95%）相比表现较强。在我们追踪的传媒七大子板块中，出版板块表现最好（ 1.42%），广电板块表现最差（-2.37%）。相对传媒指数/沪深300而言，出版板块获得最高超额收益，分别为 2.70%/ 2.79%。
A股传媒互联网相关个股中，开元股份周涨幅最大（ 16.87%），汤姆猫技周跌幅最大（-11.56%）；美股传媒互联网相关个股中，博实乐周涨幅最大（ 21.85%），微美全息周跌幅最大（-62.89%）；港股传媒互联网相关个股中，中国东方教育周涨幅最大（ 7.66%），知乎-W周跌幅最大（-10.93%）。

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风险提示

AI应用收入、新游戏流水、电影票房、IP周边销量低于预期等。