1.1  电子板块本周表现

大盘表现上，本周（0324-0328）创业板指数下跌1.12%，沪深300指数上涨0.01%。本周电子行业指数下跌2.07%。行业表现上，电子行业涨跌幅位列全行业的第24位，本周医药生物、农林牧渔、食品饮料涨跌幅位居前列。

1.2 SW电子个股本周表现

从个股维度来看，SW电子板块中，至纯科技（23.92%）、冠石科技（20.99%）等位列涨幅前列；海洋王（-25.00%）、GQY视讯（-16.01%）等位列跌幅前列。

从换手率来看，本周电子行业个股换手率最高的是共达电声，换手率为120.61%。其余换手率较高的还有瀛通通讯（120.59%）、蓝黛科技（89.15%）、海洋王（75.01%）。

1.3  电子板块估值分析

从本周PE走势来看，本周整体电子行业估值高于近一年、三年、五年平均值水平。本周PE（TTM）为56.4倍，较上周有所回调。

细分领域上，本周消费电子、电子化学品、元件、其他电子、光学光电子和半导体板块PE分别为31.15、58.2、40.35、58.27、55.06和91.77。本周除电子化学品有所上涨外，其他电子细分板块估值均回调。

1）SEMI：2025年全球晶圆厂设备投资将增至1100亿美元 中国支出380亿美元

SEMI（国际半导体产业协会）在其最新的季度全球晶圆厂预测报告中宣布，预计2025年全球晶圆厂前端设施设备支出将同比增长2%至1100亿美元，这是自2020年以来连续第六年增长。

2SEMI预计，晶圆厂设备支出2026年将增长18%，达到1300亿美元。SEMI指出，投资增长不仅受到高性能计算（HPC）和内存领域支持数据中心扩展的需求推动，还受到人工智能（AI）日益融合的推动，这推动了边缘设备所需的硅含量增加。

SEMI总裁兼首席执行官Ajit Manocha表示：“全球半导体行业对晶圆厂设备的投资已连续六年呈上升趋势，随着生产规模扩大以满足蓬勃发展的AI相关芯片需求，2026年的支出有望强劲增长18%。这一预测的资本支出增长表明，迫切需要在2025年和2026年加强劳动力发展计划，以提供两年内预计将投产的约50家新晶圆厂所需的熟练工人。”（资料来源：集微网）

2）SEMI中国区总裁居龙：2030年前半导体市场规模将突破万亿美元

3月26日-28日，SEMICON China 2025在上海新国际博览中心举办。在展会上，SEMI全球副总裁、中国区总裁居龙（Lung Chu）发表了致辞。

居龙表示，半导体黄金时代已经来临，2023年我们半导体产业下行，市场规模下滑约11%，2024年市场迎来复苏，增长近20%至6280亿美元。展望未来，半导体市场规模在2030年前将达到万亿美元。

居龙指出，半导体产业将会迈向万亿美元，但与此同时，我们也看到一些外部的形势，有三大明显趋势：一是国际地缘政治剧变，二是全球经贸格局秩序颠覆，三是AI人工智能革命改变万物。

居龙提到，在AI需求的不断增长下，全球半导体设备投资将不断增长。其中，中国的投资在持续增加，2025年占比将达到31%。（资料来源：集微网）

3）美光发布涨价函，涨幅或达10%~15%

当地时间3月25日，美光发布涨价函。通知显示，内存和存储市场已经开始复苏，预计整个2025年和2026年都会增长。美光在各个业务领域都看到了未预见的需求的增长。为了应对这些紧张状况，美光正在提高定价。据CFM闪存市场报道，美光此次涨价幅度将在10%~15%。

此前有报道显示，美光的目标是涨价11%。报道称，美光涨价与1月份新加坡工厂停电事件有关，导致供应紧张。

美光强调，对人工智能相关应用和相关技术的需求不断增长是其发展动力。这与美光上周财报电话会议上的乐观态度一致。根据其介绍，美光2025年的HBM产能已售罄，而2026年的强劲需求已促使美光与客户进行持续谈判以达成协议。

在美光宣布涨价之前，闪迪宣布从4月1日起涨价逾10%。与此同时，据报道，三星和SK海力士等韩国存储巨头也准备在下个月提高NAND晶圆价格。

市场调查机构TrendForce最新预测显示，第二季度传统DRAM价格将环比小幅下跌0%~5%，而包括HBM在内的DRAM平均价格预计将上涨3%~8%。

在NAND方面，TrendForce预计NAND Flash价格将在2025年第二季度趋于稳定，晶圆价格将上涨10-15%，客户端SSD价格将上涨3%~8%。（资料来源：集微网）

4）黄仁勋：GAA工艺将带来20%性能提升 最先会用在2028年推出的Feynman上

NVIDIA CEO黄仁勋在GTC的问答环节中表示，依靠全栅(GAA)晶体管的下一代工艺技术可能会为NVIDIA GPU带来20%的性能提升。当然这可能是再下一代GPU的事情了，也就是预计在2028年推出的Feynman。

根据tomshardware报道，黄仁勋在回答中似乎淡化了工艺节点变化的重要性，强调摩尔定律的放缓意味着未来全新的工艺技术在密度、功率和/或效率方面只能带来20%左右的改进。他还表示尽管尖端工艺技术带来的改进值得欢迎，但它们已不再具有变革性。“我们会接受它，”他说，但指出其他因素更为重要。随着人工智能系统的规模扩大，管理大量GPU的效率变得比每个GPU的原始性能更重要。

NVIDIA通常不会首先采用台积电最新工艺，会选择更为成熟的工艺，他们正在用台积电的4nm工艺去生产面向消费级以及数据中心的Ada Lovelace、Hopper和Blackwell GPU，而台积电4nm工艺本质上是他们家5nm节点的改良版。而NVIDIA的下一代GPU RuBin计划是采用台积电3nm工艺，可能是N3P或者是NVIDIA的定制版本，因此NVIDIA首款采用GAA工艺的应该是2028年推出的Feynman。

台积电预计首款基于GAA工艺的N2将比N3E性能提高10%到15%，当然黄仁勋并没有提及会采用哪家的GAA工艺，所以理论上上台积电N2还是三星的类似工艺，甚至是Intel 18A其实都有可能。而且NVIDIA大概率不会使用第一代工艺技术，所以Feynman可能更可能会使用N2的改进版N2P，它将提高性能、降低电阻并稳定电力输送，此外台积电预计N2P和A16工艺都在2027年投产，A16工艺将增加背面供电功能，性能会比N2提升8%至10%。（资料来源：集微网）

5）SK 海力士宣布: 本年度HBM产能已售罄，预计明年上半年也将售罄

近日，SK海力士宣布，公司今年的高带宽存储器（HBM）产能已全部售罄，预计明年的产能也将在今年上半年售罄。

SK海力士正在向英伟达等全球客户供应HBM3E 12H，并已提供HBM4 12H样品。公司计划今年晚些时候开始生产HBM4 12H，以巩固其在高需求的AI应用领域的领导地位。

SK海力士还表示，Deepseek的流行将对AI存储芯片需求产生积极影响，预计HBM需求短期内不会下降。由于HBM3E和HBM4都使用相同的DRAM平台，SK海力士能够灵活平衡生产量。此外，SK海力士还在与客户合作开发其他存储芯片，如小型外形压缩附加存储模块（SOCAMM），预计SOCAMM将在AI服务器中需求旺盛。公司还在积极开发四层单元嵌入式固态硬盘、低功耗压缩附加存储模块2、UFS5.0、Compute Express Link和处理器内存储器等芯片，CEO称SK海力士为"全栈AI存储芯片供应商"。（资料来源：集微网）

1） 机构：2024年全球可折叠手机出货量同比增长2.9%，三星排名第一

3月28日，市调机构Counterpoint Research在报告中指出，2024年全球可折叠智能手机出货量同比增长2.9%，增幅不大。尽管许多OEM厂商实现了两位数和三位数的增长，但三星因政治不稳定而导致第四季度业绩不佳，而OPPO削减了更实惠的翻盖式可折叠手机的产量，这些因素都影响了市场的整体增长。

从厂商排名来看，2024年全球可折叠智能手机出货量TOP7分别是三星、华为、摩托罗拉、荣耀、小米和OPPO。

Counterpoint Research预计今年的情况会更加艰难，预计2025年市场将出现个位数负增长。该机构高级分析师 Jene Park表示，“我认为今年不会出现太多积极因素，我们实际上预计该领域将出现负增长，这将是第一次。但这绝对不是市场见顶的迹象，相反，这是 2026 年前重组的迹象，随着苹果和大量翻盖手机的进入，预计这一领域将令人兴奋并焕发活力。”（资料来源：集微网）

2） 小米真AI智能眼镜下月发布：双芯架构、自带镜头

3月28日消息，近日，小米MIJIA智能音频眼镜2开启众筹，仅仅2.5小时就众筹金额超300万，非常火爆。

作为小米首款真AI智能眼镜，将采用双芯架构，并且自带镜头，预计能实现Meta Ray-ban的拍摄效果。

预计还能通过镜头来感知现实世界，结合AI带来非常丰富的玩法，比如类似苹果视觉智能的功能，可以通过镜头识别物品，自动识别餐厅等，并给出价位、评分等等。

爆料称这款产品并没有配备屏幕，所以交互方面大概率是以触摸、语音为主，或许还会基于AI识别做到手势操控，不过误操作方面会比较难优化。这也符合早在去年就出现的爆料，当时有消息称小米AI眼镜预计在3月至4月发布，与歌尔合作打造。

产品全面对标Meta Ray-ban，搭载AI功能、音频耳机模块、摄像头模块，并以小米自有品牌形式发布，而不是“MIJIA”。

值得一提的是，这款新品应该会和小米15s Pro同台发布，这款新手机将首发小米玄戒自研SoC，也是一款非常值得期待的重磅产品。（资料来源：Techweb）

3） 三星加速QD-OLED面板生产：目标2025年出货量增长50%

3月27日消息，三星宣布计划提升 QD-OLED 面板出货量，预计与 2024 年的143万块相比，2025 年将实现50%以上的增长。

根据市场研究公司Omdia的数据显示，OLED 面板的出货量在过去几年有显著增长，从 2021 年至 2024 年，每年的增长率接近 300%，凸显了 LCD 到 OLED 技术的快速转换。

去年，三星在OLED市场中占据了71.2%的市场份额，处于绝对领先的地位。

在 2025 年，三星将通过推出具有卓越性能的新产品来巩固其技术领先地位，包括全球首款刷新率为240Hz的27英寸 4K OLED 面板和具有2K分辨率的27 英寸 500Hz OLED面板，有望成为高端显示器市场的“游戏规则改变者”。

三星还计划扩展消费及商业领域的产品阵容，扩大在各个细分市场的影响力，目前正在积极与主要客户接触，以最终确定产品发布时间。（资料来源：Techweb）

4） 苹果2025年度全球开发者大会6月10日开始 iOS 19等新一代操作系统将登场

3月26日消息，据外媒报道，在2月份的最后一天推出iPhone 16e，3月4日到5日相继发布M3芯片版iPad Air、第十一代iPad、M4 Max和M3 Ultra芯片版Mac Studio、M4芯片版MacBook Air之后，苹果上半年的新品就已基本全部推出，外界对他们的关注也就转向了6月份将举行的全球开发者大会。

一年一度的苹果全球开发者大会，是苹果全球开发者的盛会，新的操作系统将在大会上登场。在去年的大会上，他们是推出了iOS 18、iPadOS 18、macOS Sequoia、watchOS 11和visionOS 2，今年将推出的预计就是iOS 19、iPadOS 19、新一代的macOS、watchOS 12和visionOS 3。

值得注意的是，在去年的大会上，他们除了推出各大产品线新一代的操作系统，还推出了他们的个人智能化系统Apple Intelligence，为iPhone、iPad和Mac引入强大的生成式模型，与OpenAI的合作也在当天正式宣布，将ChatGPT整合进iOS 18、iPadOS 18 和macOS Sequoia。（资料来源：Techweb）

5） 机构：电视与IT面板价格将在Q2继续上涨

近日，摩根士丹利（大摩）在研究报告中指出，由于产能管控、中国以旧换新政策以及季节性备货需求等因素推动，电视与IT面板价格将在第二季度继续上涨。

大摩指出，主流32英寸、43英寸、55英寸、65与75英寸电视面板价格在3月整体平均月增1%，预期这波价格上涨将可延续至第二季度初。另外，在IT面板方面，大摩表示，显示器面板价格3月呈现小幅增长，月增0.3%，而笔记本电脑面板价格则持平。主要可能反映来自电视面板市场的溢出效应，展望第二季度，大笔记本电脑与显示器面板每月都将有温和的涨幅。以季度平均来看，预期IT面板价格在将季增约1%，相较于第一季持平。

另外，在折叠手机面板部分，大摩说，根据数据显示，2024年全球折叠显示面板出货量仅年增3%，达到2250万片，过去几年相比成长明显放缓。预计2025年全球折叠智能手机面板出货量将年增约10%。

此前，京东方Ａ在接受机构调研时也表示，一季度LCD TV面板价格自1月起全面上涨，3月预计将延续涨势，行业稼动率自2024年11月回升后，2025年持续保持在80%以上。（资料来源：集微网）

1） 乘联分会秘书长崔东树：2025年1-2月中国占世界汽车份额34%

乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年2月的世界汽车销量达到666万台，同比增6%。由于中国车市的2月走强，2025年2月较2018年2月峰值基本持平，处历年的峰值水平。2025年1-2月销量1352万台，同比增长2%。中国2025年1-2月达到世界汽车的33.7%的份额。

中国车企年初较低是春节因素的正常体现，随着政策刺激效果显现，3月开始中国车市走强。

中国自主品牌全面提升世界份额。比亚迪、吉利、奇瑞、长安等自主表现较强。除了铃木和塔塔等印度市场较好的因素促进，其它国际品牌份额2024年全面较大的下滑。

近期的新能源发展迅速，中国自主车企走势较强，比亚迪达到世界第6位，吉利第7位，电动化发展也导致部分国际车企逐步走向衰落。（资料来源：集微网）

2） 曝比亚迪2025年销量目标550万辆：海外市场增量超9成

3月26日消息，据“晚点Auto”报道，比亚迪董事长王传福公布今年的总销量目标是550万辆，包含海外市场的80万辆以上。换算下来中国市场销量增速约为30%，海外市场增速则高达91.8%。

今年是比亚迪的产品大年，四个品牌共有近20款新车发布，已有的21款车型为提高产品力也会换代、增推智驾版本。

并且，进入今年以后，比亚迪开始从“技术鱼池”中捞出更多的大鱼，已先后发布了“全民智驾”、“灵鸢无人机系统”、“兆瓦闪充”等重磅技术和战略。而在3月份，就已举办了6场发布会，多款重磅新车进入市场。

在智驾领域，比亚迪一上来就用百万辆的规模摊销成本，旗下几乎全系车型配备天神之眼高阶智驾功能，将英伟达Orin X和5颗毫米波雷达的智驾配置成本压缩至3000元左右、比行业平均水平低数百元。

此外，比亚迪旗下的高端品牌仰望、腾势和方程豹，今年会承担更大的销售增量任务。其中，腾势品牌已有月均销量破万的预期目标。而在三电、电池等领域，比亚迪已经处于国内T1梯队，在AI和智能化座舱、智驾领域，今年将会是比亚迪展开重点攻势的核心区域。（资料来源：Techweb）