投资要点

►Looktech：腕表旋钮设计引入智能眼镜，智能体小程序平台引入开创智能眼镜全新商业模式

11月16日，Looktech举办了新品发布会，正式发布其AI智能眼镜，通过旋钮交互和智能体小程序等创新设计，展现智能眼镜与AI结合全新可能。（1）眼镜：采用TR90镜身和钛合金脚链的轻量化设计，使得整机重量仅为37克，几乎与普通宽边眼镜重量相当。对于近视用户Looktech也会为用户提供工厂的定制配件服务。（2）耳机：开放式耳机设计不仅提供了清晰的通话和音乐体验，还能让用户保持对周围环境的感知。（3）相机：配备1300万像素摄像头，支持2K视频录制和4K照片拍摄，并具备超级防抖和水平校正功能。（4）AI助手Memo：Memo基于大语言模型，具备自然对话和记忆功能，可全天候为用户提供服务，实时查询新闻、天气、电影等信息。同时，Memo能够识别博物馆展品、外语路牌和植物，为用户提供全面的导览与支持，让日常生活变得更加便利与智能。在日常使用中，Memo支持多语言实时翻译、会议内容记录与摘要生成、饮食健康管理等功能，还可以根据用户需求调整个性化语音音色。Memo通过丰富的智能体小程序，满足用户在各种场景中多样需求。

►小度（百度）：首款内置中文大模型的原生AI眼镜正式亮相，AI功能为眼镜主要卖点

该款眼镜重量为45g，续航时间达到56小时，能连续听歌5小时以上，且配备支持自定义功能使用实体按键。同时，为保证用户的语音交互体验，还搭载四阵列麦克风以及定制的开放式放漏音扬声器单元。眼镜搭载1600万像素摄像头，成为连接用户需求和眼镜AI功能的重要桥梁之，用户还可以随时随地通过语音交互，让眼镜拍照、录视频。AI功能详解：融合百度地图位置服务能力，并结合视觉和定位技术，回答用户问题，不仅限于旅行途中，日常生活中用户路边随意看到的事物，都可以通过“AI问答”获得答案，小度AI眼镜与百度搜索、百度百科联手，让用户真正实现“所见即所知”。小度AI眼镜还能成为用户旅行中的氛围烘托神器，可以基于用户此时面前的场景，智能推荐应景的音乐。在跨语言交流场景下，小度AI眼镜可以实时翻译，并智能分析拍照内容，帮用户进行快速总结和提炼。用户开会、读书过程中，如果需要进行摘抄记录，就无需使用其他设备，用手指一点，眼镜就可将该部分重点内容加入备忘录。

►Rokid Glasses：携手阿里（通义千问）、暴龙眼镜塑造时刻有型AI音频眼镜

（1）摄像头：摄像头的加入，将进一步拓展眼镜的应用场景，特别是在结合AI大模型的背景下，通过对图像图形的理解，帮助用户识别物体、翻译图形文字、挖掘更多深度信息，并通过近眼显示系统（画面），或者扬声器进行信息输出。（2）光学方案：Micro LED  衍射光波导，双目显示。单绿色Micro-LED较为成熟，不仅面板亮度可以达到1000万nits，且功耗较低，最终构建的单色光引擎体积仅绿豆粒大小，适合轻量级时尚AR眼镜。（3）AI：通义千问支持视频、图像、文字和语音等多种内容输入，通过快速识别摄像头捕捉到的物体或场景，通义千问能够进行分析判断，并通过语音或视觉反馈为用户提供相关信息。（4）暴龙眼镜：根据上海勉盛数据，在中国三十一个省、自治区及直辖市铺设销售网点40000余家，涵盖时尚百货店、商场及专业眼镜门店。根据VR陀螺引用艾瑞咨询2023年中国眼镜行业白皮书显示，在消费者对眼镜品牌的认知度情况中，排名前三的品牌分别是暴龙、海伦凯勒和雷朋，其中暴龙眼镜品牌认知度最高，占比超六成。

►投资建议

智能可穿戴设备的需求增长，以及生成式人工智能大模型的崛起，正在将AI音频眼镜推向更广的市场。在短期内AR眼镜用户画像较为模糊背景下，智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口，以眼镜（矫正视力/装饰）为载体，搭配AI提高体验与卖点，有望开辟音频新赛道。建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商。如，光学：水晶光电、歌尔股份、欧菲光、韦尔股份（豪威科技）；组装：歌尔股份、亿道信息、天健股份、龙旗科技、佳禾智能等；存储：兆易创新；摄像头：韦尔股份、舜宇光学科技等；SoC：恒玄科技、瑞芯微、炬芯科技等；结构件：杰美特、长盈精密；屏幕：京东方-A、华灿光电、JBD（未上市）；终端厂：Rokid （未上市）、雷鸟创新（未上市）、Xreal （未上市）。

►风险提示

技术演进轨道与产业生态尚未定型风险；对前瞻重点技术产业化进程敏感性不强风险；内容生态建设不及预期风险；下游需求不及预期风险。