随着全球步入宽松周期,美银Hartnett依然坚定唱好债券和黄金。
美银首席策略师MichaelHartnett在最近的报告中表示,出于对经济放缓的担忧,欧央行、美联储等主要央行接连降息,包括中国宣布的一系列支持性政策,共同推升全球股市市值升至接近历史高位的水平。
正如Hartnett的名言所说,“当央行开始恐慌时,市场就开始停止恐慌”。
这是否意味着风险资产将迎来新一轮上涨周期?在Hartnett看来,目前全球市场仍需警惕通胀风险,黄金是最佳的对冲资产,还看好工业金属、材料和国际股。
报告同时指出,考虑到地缘政治风险、庞大的政府赤字等各种因素仍然存在,通胀主题仍然是各类资产表现的一大特征。
比如,10年期美债收益率几乎下行至近62年来的低点,显示市场对经济前景仍然悲观。
第二,自20世纪30年代以来最糟糕的十年之后,大宗商品的长期回报率不断上升。
虽然经济前景仍不确定性,但考虑到风险市场几乎已完全定价明年美联储降息250个基点和美股每股收益增速达到20%,Hartnett仍然坚定做多债券和黄金。
其中,Hartnett特别看好黄金作为对冲资产,尤其是对冲3D指标:债务(Debt)、赤字(deficit)、贬值(debasement)。
Hartnett
报告指出,股市有个“反常识”的表现——美国大盘股的表现优于历史长期回报,而国际股的表则现逊于历史回报。
一般来说,大盘股走高代表了通货紧缩,国际股则代表周期性价值。
其次,报告表示,和美国国债相比,中国债券的回报率仍处于历史高位水平,同时中国股市与美国股市相比正处于50年低点。因此,投资者可能会在中国积极政策的刺激下买入国际股。
商品方面,近期,受中国央行降准降息、下调存量房贷利率等楼市支持性政策的提振,工业金属价格大涨。有观点指出,如果中国再加大刺激力度,大宗商品价格将继续飙升。
综上,Hartnett认为,随着中国利好政策的逐渐落地,此前不受欢迎的大宗商品(工业金属)、材料股和国际股票(新兴市场和EAFE指数基金)将成为“广度”轮动的最佳投资品种。
版权声明:以上复盘内容来自于网络,仅供参考,如有雷同,纯属巧合,股市有风险,投资须谨慎!
本文发布:2024-09-30 15:46