今天咱们聊聊两个话题：氟化工、军工。

氟化工

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制冷剂，是在制冷设备中进行制冷循环系统中使用的一种制冷工质，下游和家电息息相关，其中空调需求占78%，冰箱空调占16%，汽车需求占6%。

部分含氟制冷剂会造成臭氧层破坏、大气污染、温室效应等问题，因此为了保护环境，联合国制定了《蒙特利尔议定书》，促使全球氟制冷剂升级换代、削减产能。

目前，以我国为主的发展中国家制冷剂配额政策已经实行到第三代，2022年是政策要求产值达峰的配额年，2024年后国内生产第三代制冷剂产量不允许超过配额值（2020-2022年国内平均产量），2029年后国内第三代制冷剂产量将不允许超过配额值的10%，2045年后国内将完全禁用第三代制冷剂。

在削减机制要求下，近几年，国内制冷剂企业疯狂扩建产能抢占配额，一定程度上造成了行业产能的过剩和价格战，如2021年行业产能利用率43%，行业过剩明显。随着2022年，这一关键年份的结束，制冷剂行业的价格战有望结束，行业有望从竞争关系重新回到合作关系，目前处于亏损的制冷剂行业也有望迎来盈利修复。

2022年下半年以来，三代制冷剂盈利修复明显，尤其是12月，三代制冷剂盈利已接近转正，而在2022年年中，三代制冷剂R32行业最高亏损接近5000元/吨。拉长来看，预计2023年国内三代制冷剂供需处于平衡状态，而24年、25年国内制冷剂或将出现8%、15%的供需缺口，供需缺口带来三代制冷剂涨价、盈利反转的确定性。（制冷剂目前价格约13000元/吨，历史最高价32000元/吨）

军工

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近期，世界多个主要军事国家披露了2023年的国防经费：其中美国通过8579亿美元军事预算，同比增长14%；日本通过510亿美元军事预算，同比增长26.3%；法国通过428亿美元军事预算，同比增加7.4%，并且整体来看，各大主要军事国家都提高了2023年的军费预算，并且增速不低，说明无论2023年经济情况如何，军费支出都能保持一定的高增长。

2022年我国军费预算达到14504.5亿元，同比增长7.1%，展望我国2023年军费情况，在当前的国际形势下，预计我国2023年军费支出也将实现进一步增长（明年两会出炉）。

从军工细分来看，当前军工较为景气的有两个细分赛道：一个就是航发产业链，充分受益于“十四五”国防军工高景气周期，航空发动机产业链进入全面列装+换装阶段，预计终端需求十四五周期将实现25%-30%复合增长；另外一个就是信息化导弹，与普通弹药相比，作战效益提高 100-1000倍，效费比提高30-40倍，已成为现代战争的主体，是未来弹药发展必然趋势。

注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。